Għaliex Investitur Attivist Huwa Interessat f'Kumpanija tal-Bejgħ bl-Imnut tas-Saqqijiet? Mhuwiex Dak li Taħseb

Ditti ta' ekwità privata u investituri radikali Berkshire Partners LLC għandhom sehem fil-kumpanija holding tas-saqqijiet tal-bejjiegħ bl-imnut. (MFRM)
Imma mhux għal dak li trid int.
Spiss, meta kumpanija ta' akkwist, magħrufa għall-attiviżmu tagħha, ikollha sehem kbir f'kumpanija, l-intenzjoni tagħha tkun li tinbeda bidla u possibilment tagħmel akkwist.
Imma huwa impossibbli f'dan il-każ.
Berkshire żvelat kopja ta' 10 fid-9 ta' Frar.
Sehem ta' 4% f'kumpanija tas-saqqijiet.
Fl-24 ta' Frar, il-bejjiegħ bl-imnut innomina żewġ kandidati għall-bord minn Berkshire u l-fergħa tal-investiment tiegħu Stockbridge, li se jikkontestaw għal-laqgħa annwali tal-kumpanija.
Jidher li ġejjin bidliet.
Il-kumpaniji tal-ekwità privata għandhom it-tendenza li jimmiraw lejn negozji li jiswew inqas minn 7-
Qligħ qabel l-imgħax, it-taxxa, id-deprezzament u l-amortizzazzjoni (
L-EBITDA, li jista' jintuża biex jitħallas l-imgħax fuq id-dejn u l-ammont ta' fluss ta' flus kontanti ħieles biex jitħallas lura d-dejn)
Li xorta jridu joffru primjum għal dan, iżda jippermettu biss finanzjament sa sitt darbiet l-EBITDA.
Normalment, iktar ma jkunu baxxi l-multipli, iktar ikun faċli li tikseb finanzjament permezz ta' dejn, għaliex l-EBITDA tindika l-fluss tal-flus kontanti li jista' jintuża biex jitħallas id-dejn.
F'dan il-każ, multiplu għoli jfisser li l-finanzjament tad-dejn se jkun aktar diffiċli biex jiġi arranġat, jiġifieri, sakemm il-kumpaniji tal-PE ma jkunux lesti li jħallsu ħafna flus kontanti.
Iżda l-valur tas-suq huwa ta' $1.
Id-dejn totali kien kważi $55 biljun.
47 biljun, il-valur tal-kumpanija tas-saqqijiet huwa ta' madwar $3 biljun, madwar multiplu ta' 8. 57-
Huwa d-doppju tal-$0. EBITDA aġġustat ta' 35 biljun mistenni għas-sena fiskali kurrenti mill-31 ta' Jannar 2017.
Il-bejjiegħ bl-imnut, li jippossjedi aktar minn seba' darbiet is-sehem tiegħu, mhuwiex mira faċli għal xiri.
Barra minn hekk, il-kumpanija tas-saqqijiet għadha kemm lestiet $0. Ftehim ta' 78 biljun biex jakkwista lil Sleepy's, il-kompetitur ewlieni tagħha, li żied id-dejn tagħha fuq il-karta tal-bilanċ tagħha.
Minħabba li l-bejjiegħa bl-imnut akkumulaw ħafna dejn biex jagħmlu akkwiżizzjonijiet u jinsabu fil-proċess ta' konsolidazzjoni, dan jagħmilha aktar diffiċli li jiksbu aktar dejn.
Dejta minn Moody's Investor Services
Id-dejn totali tal-kumpanija tas-saqqijiet jinkludi $0. 665 biljun.
Biex tixtri self għal żmien fiss mingħand Sleepy, li bħalissa għandha self għal żmien fiss ta' $0. 687 biljun (
Amortizzat mill-$0 inizjali. 72 biljun)
Ir-revolver tiegħu ssellef $60 u djun oħra ta’ $57 miljun, prinċipalment magħmula minn ipoteki.
Billi l-kumpaniji tad-dejn u s-saqqijiet huma kollha impenjati jintegraw akkwisti ġodda, mhux probabbli li Berkshire se tagħmel ħafna talbiet fuq il-kumpanija. terminu.
X'qed tagħmel din il-kumpanija radikali tal-PE?
Berkshire jista’ jkun qed jikkunsidra li jżid ir-redditu billi jagħmel aktar investimenti f’kumpaniji elenkati li fihom beħsiebu jkollu vuċi dwar kif għandu jiġi mmaniġġjat il-kumpanija, għalkemm din hija riżerva, qalu nies familjari mal-kwistjoni.
Minħabba l-karta tal-bilanċ tal-kumpanija, l-ishma miżmuma minn militanti mhux bilfors ifissru li Berkshire qed tfittex li tagħmel pressjoni għal akkwisti b'ingranaġġ jew xiri lura ta' ishma, ikkonfermaw is-sorsi.
Il-membri tal-bord ta’ Berkshire jistgħu wkoll ma jkollhomx x’jaqsmu mal-akbar azzjonist tal-kumpanija, il-kumpanija J. W.
Stroller Associates LP.
Il-kumpanija tal-investiment għandha 36 lira. Sehem ta' 7%.
Inizjalment, din is-sħubija se tgħin lil J. W.
Sala tat-tfal ta' New York-
Din hija kumpanija oħra, li għandha l-kwartieri ġenerali tagħha f'40 North Management LLC, b'madwar 8 sehem ta' ekwità f'Matress.
5%, intbagħtet ittra fi Frar.
Il-militar appella lill-bejjiegħa bl-imnut biex iħawwdu l-bord.
40 North qalet li kienet imħassba li l-biċċa l-kbira tal-membri tal-bord ma kinux indipendenti minn J. W.
Għalkemm PE issa għandha sehem minoritarju fil-fornituri tas-saqqijiet, Childs.
Berkshire jista’ jara wkoll opportunità biex jgħin jiggwida kumpanija f’industrija li qed tittrasforma.
Il-kumpaniji tas-saqqijiet iridu jiffokaw fuq it-tkabbir tal-bidu tal-kompetituri
Ups fi New York - Il-kwartieri ġenerali tagħha jinsabu f'Casper Co.
Ibigħ saqqu affordabbli iżda komdu f'kaxxa kompatta b'garanzija ta' "ipprova qabel tixtri".
Tal-anqas esternament, il-bejjiegħ bl-imnut qal li ma kienx wisq inkwetat.
Filwaqt li Casper huwa magħruf għas-sodod fil-kaxxa, il-prezz tiegħu mhux neċessarjament irħas mis-saqqijiet mibjugħa mill-kumpanija tas-saqqijiet.
Pereżempju, għalkemm is-saqqu twin ta' Casper jiswa $500, il-mudell tal-kumpanija tas-saqqijiet jiswa biss $300. \"Ibda l-irqad-
Ups huwa ovvjament importanti għax kapaċi jistimula l-interess tat-telespettaturi żgħar fl-irqad u jistgħu ma jimpurtahomx x'tip ta' saqqu raqdu fuqu ftit snin ilu, qal kelliem għall-kumpanija tas-saqqijiet f'email.
Il-kelliem żied jgħid li l-klijenti xorta jippreferu jmissu u jħossu s-saqqu qabel ma jixtruh.
Forsi din hija s-sehem ta' Berkshire fil-kumpanija tas-saqqijiet, li investiet fil-kumpanija qabel ma tnediet l-akkwist.
Imma jista' ma jkunx, minħabba l-piż tad-dejn tal-kumpanija.
Aktar probabbli, Berkshire qed tagħmel xi ħaġa ġdida;
Iż-żmien jgħidilna x'inhu