Por que está un investidor activista interesado nunha empresa minorista de colchóns? Non é o que pensas

As empresas de capital privado e os investidores radicais Berkshire Partners LLC teñen unha participación na sociedade holding de colchóns do minorista. (MFRM)
Pero non polo que ti queres.
A miúdo, cando unha empresa de adquisición, coñecida polo seu activismo, posúe unha gran participación nunha empresa, a súa intención é instigar un cambio e posiblemente realizar unha adquisición.
Pero é imposible neste caso.
Berkshire divulgou unha copia de 10 o 9 de febreiro.
Unha participación do 4% nunha empresa de colchóns.
O 24 de febreiro, o minorista nomeou dous candidatos á xunta directiva de Berkshire e da súa división de investimento Stockbridge, que se presentarán á asemblea anual da empresa.
Parece que se aveciñan cambios.
As empresas de capital privado tenden a centrarse en empresas con valor inferior a 7
Beneficios antes de xuros, impostos, depreciación e amortización (
EBITDA, que se pode usar para pagar xuros da débeda e cantidade de fluxo de caixa libre para amortizar a débeda)
Que aínda teñen que ofrecer unha prima por isto, pero só permiten financiamento de ata seis veces o EBITDA das ofertas.
Normalmente, canto menores sexan os múltiplos, máis doado é obter financiamento por débeda, porque o EBITDA indica o fluxo de caixa que se pode usar para pagar a débeda.
Neste caso, un múltiplo elevado significa que o financiamento por débeda será máis difícil de conseguir, é dicir, a menos que as empresas de capital privado estean dispostas a pagar moito diñeiro.
Pero o valor de mercado é de 1 dólar.
A débeda total era de case 55.000 millóns de dólares.
47.000 millóns, o valor da empresa de colchóns é duns 3.000 millóns de dólares, aproximadamente un múltiplo de 8. 57-
É o dobre dos 0 $. Espérase un EBITDA axustado de 35.000 millóns para o exercicio fiscal en curso a 31 de xaneiro de 2017.
O minorista, que posúe máis de sete veces a súa participación, non é un obxectivo de compra fácil.
Ademais, a empresa de colchóns acaba de completar un proxecto de 0 $. Acordo de 78.000 millóns para adquirir Sleepy's, o seu principal competidor, que aumentou a súa débeda no seu balance.
Dado que os comerciantes polo miúdo acumularon moita débeda para realizar adquisicións e están en proceso de consolidación, faise máis difícil endebedarse máis.
Datos de Moody's Investor Services
A débeda total da empresa de colchóns inclúe 0 $. 665 millóns.
Para mercar un préstamo a prazo fixo de Sleepy, que actualmente ten un préstamo a prazo fixo de 0 $. 687 mil millóns (
Amortizado desde os 0 $ iniciais. 72.000 millóns)
O seu revólver pediu prestados 60 dólares e outras débedas de 57 millóns de dólares, principalmente hipotecas.
Con todas as empresas de débeda e colchóns ocupadas integrando novas adquisicións, é improbable que Berkshire lle faga moitas esixencias á empresa. prazo.
Que está facendo esta empresa radical de educación física?
Berkshire podería estar a considerar aumentar a rendibilidade facendo máis investimentos en empresas que cotizan en bolsa nas que pretende ter voz e voto sobre como xestionar a empresa, aínda que isto é unha reserva, segundo fontes familiarizadas co asunto.
Dado o balance da empresa, as accións en poder de militantes non significan necesariamente que Berkshire estea a buscar impulsar adquisicións apalancadas ou recompras de accións, confirmaron as fontes.
Os membros do consello de administración de Berkshire tamén poden ter pouco que ver co maior accionista da empresa, a empresa de capital privado J. W.
Stroller Associates LP.
A sociedade de investimento posúe 36 libras. Participación do 7%.
Inicialmente, esta colaboración axudará a J. W.
sala de nenos de Nova York
Con sede en 40 North Management LLC, esta é outra empresa con aproximadamente o 8 de participación en Matress.
5%, enviouse unha carta en febreiro.
Os militares pediron aos venda polo miúdo que cambiasen de opinión.
40 North dixo estar preocupado porque a maioría dos membros do consello non eran independentes de J. W.
Aínda que PE agora ten unha participación minoritaria nos provedores de colchóns, Childs.
Berkshire tamén pode ver unha oportunidade para axudar a orientar unha empresa nun sector que está a transformarse.
As empresas de colchóns deben centrarse no crecemento da competencia
Ups en Nova York: con sede en Casper Co.
Vende un colchón económico pero cómodo nunha caixa compacta cunha garantía de "probalo antes de mercalo".
Polo menos externamente, o vendedor polo miúdo dixo que non estaba demasiado preocupado.
Aínda que Casper é coñecido polas camas na caixa, o seu prezo non é necesariamente moito máis barato que os colchóns vendidos pola empresa de colchóns.
Por exemplo, aínda que o colchón xemelgo de Casper custa 500 dólares, o modelo da empresa de colchóns custa tan só 300 dólares. \"Comezo do sono-
Un portavoz da empresa de colchóns dixo nun correo electrónico que os colchóns son importantes porque poden estimular o interese dos espectadores máis novos polo sono e pode que non lles importe en que tipo de colchón durmían hai uns anos.
O portavoz engadiu que os clientes aínda prefiren tocar e sentir o colchón antes de mercalo.
Quizais esta sexa a participación de Berkshire na empresa de colchóns, que investiu na empresa antes de que se lanzase a adquisición.
Pero pode que non, dada a carga de débeda da empresa.
O máis probable é que Berkshire estea a facer algo novo;
O tempo dirános o que é