Miért érdeklődik egy aktivista befektető egy matracgyártó cég iránt? Nem az, amire gondolsz

A Berkshire Partners LLC magántőke-társaságok és radikális befektetők részesedéssel rendelkeznek a kiskereskedő matrac holdingtársaságában. (MFRM)
De nem azért, amit te szeretnél.
Gyakran előfordul, hogy amikor egy aktivizmusáról ismert felvásárló cég jelentős részesedéssel rendelkezik egy vállalatban, szándéka a változás előmozdítása és esetleg egy felvásárlás végrehajtása.
De ebben az esetben ez lehetetlen.
A Berkshire február 9-én nyilvánosságra hozta a 10-es számú dokumentum egy példányát.
4%-os részesedés egy matracgyártó cégben.
Február 24-én a kiskereskedő két igazgatósági jelöltet állított a Berkshire-től és befektetési leányvállalatától, a Stockbridge-től, akik indulnak a vállalat éves közgyűlésén.
Úgy tűnik, változások jönnek.
A magántőke-alapok általában a 7-nél kisebb értékű vállalkozásokat célozzák meg.
Kamatok, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény (
EBITDA, amely felhasználható az adósság kamatainak kifizetésére, és a szabad cash flow összege az adósság visszafizetésére)
Hogy továbbra is prémiumot kell kínálniuk ezért, de csak az EBITDA hatszorosára elegendő ügylet finanszírozását engedélyezik.
Általában minél alacsonyabbak a szorzók, annál könnyebb adósságfinanszírozáshoz jutni, mivel az EBITDA azt a pénzáramot jelzi, amely felhasználható az adósság visszafizetésére.
Ebben az esetben a magas szorzó azt jelenti, hogy nehezebb lesz az adósságfinanszírozást megszervezni, kivéve, ha a magántőke-társaságok hajlandóak sok készpénzt fizetni.
De a piaci értéke 1 dollár.
A teljes adósság közel 55 milliárd dollár volt.
47 milliárd, a matracgyártó cég értéke körülbelül 3 milliárd dollár, ami nagyjából a 8-szorosának felel meg. 57-
Ez kétszerese a 0 dollárnak. A jelenlegi pénzügyi évre 2017. január 31-i állapot szerint 35 milliárd dolláros korrigált EBITDA várható.
A kiskereskedő, amely több mint hétszeres részesedéssel rendelkezik, nem könnyű kivásárlási célpont.
Ezenkívül a matracgyártó cég nemrégiben befejezett egy 0 dolláros üzletet. 78 milliárdos üzlet a Sleepy's, fő versenytársának felvásárlására, amely növelte mérlegében szereplő adósságát.
Tekintettel arra, hogy a kiskereskedők jelentős adósságot halmoztak fel a felvásárlások miatt, és konszolidáció alatt állnak, nehezebb további adósságokhoz jutni.
A Moody's Investor Services adatai
A matracgyártó cég teljes adóssága 0 dollárt tartalmaz. 665 milliárd.
Fix kamatozású kölcsön vásárlása a Sleepy-től, amelynek jelenleg 0 dolláros fix kamatozású kölcsöne van. 687 milliárd (
A kezdeti 0 dollárról amortizálva. 72 milliárd)
Revolverük 60 millió dolláros kölcsönt és 57 millió dollár egyéb adósságot vett fel, amely főként jelzáloghitelekből állt.
Mivel minden adósság- és matraccég az új felvásárlások integrálásával van elfoglalva, nem valószínű, hogy a Berkshire sok követelést támaszt majd a vállalattal szemben. kifejezés.
Mit csinál ez a radikális magántőke-befektetési cég?
A Berkshire fontolóra veheti a hozamok növelését azáltal, hogy több befektetést eszközöl olyan tőzsdén jegyzett vállalatokba, amelyek irányításába beleszólni kíván, bár ez fenntartás – mondták az ügyhöz közel álló források.
A vállalat mérlegét tekintve a militánsok által birtokolt részvények nem feltétlenül jelentik azt, hogy a Berkshire tőkeáttételes felvásárlásokra vagy részvény-visszavásárlásokra törekszik – erősítették meg a források.
A Berkshire igazgatósági tagjainak valószínűleg kevés közük van a vállalat legnagyobb részvényeséhez, a J nevű magántőke-társasághoz. W.
Babakocsi Associates LP.
A befektetési társaság 36 fontot tart. 7%-os részesedés.
Ez a partnerség kezdetben segíteni fogja J.-t. W.
New York-i gyermekosztály -
A 40 North Management LLC székhelyű vállalat egy másik, körülbelül 8%-os részesedéssel rendelkező Matress vállalat.
5%, februárban küldtek egy levelet.
A hadsereg felszólította a kiskereskedőket, hogy rázzák meg a testületet.
A 40 North aggodalmát fejezte ki amiatt, hogy az igazgatósági tagok többsége nem független J.-től. W.
Bár a PE most kisebbségi részesedéssel rendelkezik a matracbeszállítókban, a Childs.
A Berkshire lehetőséget láthat arra is, hogy segítsen irányítani egy vállalatot egy átalakuló iparágban.
A matracgyártó cégeknek a versenytársak növekedésére kell összpontosítaniuk
Ups New Yorkban - Székhely: Casper megye.
, Megfizethető, mégis kényelmes matracot árul kompakt dobozban, „próbáld ki vásárlás előtt” garanciával.
Legalábbis külsőleg a kiskereskedő azt mondta, hogy nem aggódik túlságosan.
Bár a Casper a dobozos ágyairól ismert, az ára nem feltétlenül sokkal olcsóbb, mint a matracgyártó cég által forgalmazott matracoké.
Például, bár a Casper ikermatraca 500 dollárba kerül, a matracgyártó modellje mindössze 300 dollárba kerül. \"Alváskezdés-
Az up-ok természetesen azért fontosak, mert képesek felkelteni a fiatal nézők érdeklődését az alvás iránt, és lehet, hogy nem érdekli őket, hogy milyen matracon aludtak néhány évvel ezelőtt – mondta a matracgyártó cég szóvivője egy e-mailben.
A szóvivő hozzátette, hogy a vásárlók továbbra is szívesebben megérintik és megtapogatják a matracot, mielőtt megvásárolnák.
Talán ez a Berkshire részesedése a matracgyártó cégben, amely még a felvásárlás megkezdése előtt befektetett a cégbe.
De a cég adósságterhei miatt lehet, hogy nem.
Valószínűbb, hogy a Berkshire valami újat csinál;
Az idő majd megmutatja, mi lesz belőle