激進投資者為何對零售床墊公司感興趣？並非你所想

私募股權公司和激進投資者 Berkshire Partners LLC 持有該零售商床墊控股公司的股份。 (MFRM)
但不是你想要的。
通常，當一家以積極行動而聞名的收購公司持有某家公司的大量股份時，其意圖是推動變革並可能進行收購。
但在這種情況下這是不可能的。
波克夏在2月9日披露了10份副本。
床墊公司4%的股份。
2月24日，該零售商提名了來自波克夏海瑟威及其投資部門Stockbridge的兩名董事會候選人，他們將參加公司年度股東大會。
變化似乎即將到來。
私募股權公司往往瞄準價值低於 7-
息稅折舊攤提前利潤（
EBITDA（可用於支付債務利息和償還債務的自由現金流量金額）
他們仍然需要為此提供溢價，但只允許融資最多六倍的 EBITDA。
通常，倍數越低，越容易獲得債務融資，因為 EBITDA 表示可用於償還債務的現金流。
在這種情況下，高倍數意味著債務融資將更加難以安排，也就是說，除非PE公司願意支付大量現金。
但市場價值是 1 美元。
總債務接近550億美元。
470億美元，而這家床墊公司的價值約為30億美元，約為8的倍數。 57-
它是 0 美元的兩倍。 預計截至 2017 年 1 月 31 日的本財政年度調整後 EBITDA 為 350 億美元。
該零售商持有其七倍以上的股份，並不是一個容易被收購的目標。
此外，該床墊公司剛剛完成了0美元的融資。 780 億美元收購其主要競爭對手 Sleepy's，這增加了其資產負債表上的債務。
鑑於零售商因收購而累積了大量債務，並且正處於整合過程中，因此獲得更多債務變得更加困難。
數據來自穆迪投資人服務公司
該床墊公司的總債務為 0 美元。 6650億。
從 Sleepy 購買固定期限貸款，目前 Sleepy 的固定期限貸款為 0 美元。 6870億（
從最初的 0 美元開始攤提。 720億）
其循環貸款為 6000 萬美元，其他債務為 5700 萬美元，主要由抵押貸款組成。
由於所有債務和床墊公司都忙於整合新的收購，伯克希爾不太可能對這些公司提出太多要求。 學期。
這家激進的PE公司在做什麼？
知情人士稱，波克夏可能正在考慮透過對上市公司進行更多投資來提高回報，並希望在公司管理方面擁有發言權，儘管對此有所保留。
消息人士證實，考慮到公司的資產負債表，激進分子持有的股份並不一定意味著波克夏正在尋求推動槓桿收購或股票回購。
波克夏的董事會成員可能與公司最大股東同業 PE 公司 J 也沒什麼關係。 W.
嬰兒車聯合公司。
該投資公司持有36英鎊。 7%的股份。
最初，這種合作關係將幫助 J. W.
紐約兒童病房-
總部位於 40 North Management LLC，這是另一家擁有 Matress 約 8% 股權的公司。
5%，2月發了一封信。
軍方呼籲零售商搖動木板。
40 North 表示，它擔心大多數董事會成員並不獨立於 J。 W.
儘管 PE 目前持有床墊供應商 Childs 的少數股權。
伯克希爾也可能看到了幫助引導正在轉型的行業中的公司的機會。
床墊公司必須專注於競爭對手的成長
紐約的 Ups — 總部位於卡斯珀縣。
它以緊湊的盒子出售價格實惠但舒適的床墊，並提供“先試後買”的保證。
該零售商表示，至少從外部來看，它並不太擔心。
雖然 Casper 以盒裝床墊而聞名，但其價格並不一定比該床墊公司銷售的床墊便宜得多。
例如，雖然Casper的雙人床墊售價為500美元，但該床墊公司的型號卻便宜至300美元。 「睡眠開始-
該床墊公司的發言人在一封電子郵件中表示：“Ups 當然很重要，因為它們能夠激發年輕觀眾對睡眠的興趣，他們可能並不關心幾年前睡在什麼類型的床墊上。”
發言人補充說，顧客仍然喜歡在購買床墊之前觸摸和感受床墊。
或許這就是波克夏在該床墊公司的股份，波克夏在收購啟動前就對該公司進行了投資。
但考慮到該公司的債務負擔，這可能不會發生。
更有可能的是，伯克希爾正在做一些新的事情；
時間會告訴我們它是什麼