Kodėl aktyvistas investuotojas domisi čiužinių mažmeninės prekybos įmone? Tai ne tai, ką manote

Privataus kapitalo įmonės ir radikalūs investuotojai „Berkshire Partners LLC“ turi akcijų paketą mažmenininko čiužinių kontroliuojančiojoje bendrovėje. (MFRM)
Bet ne tam, ko norite.
Dažnai, kai įsigijimų bendrovė, žinoma dėl savo aktyvizmo, turi didelę įmonės akcijų dalį, jos tikslas yra inicijuoti pokyčius ir galbūt atlikti įsigijimą.
Bet šiuo atveju tai neįmanoma.
„Berkshire“ vasario 9 d. atskleidė 10-osios kopiją.
4% čiužinių įmonės akcijų.
Vasario 24 d. mažmenininkas nominavo du valdybos kandidatus iš „Berkshire“ ir savo investicinio padalinio „Stockbridge“, kurie kandidatuos į bendrovės metinį susirinkimą.
Panašu, kad pokyčiai artėja.
Privataus kapitalo įmonės dažniausiai orientuojasi į įmones, kurių vertė mažesnė nei 7 proc.
Pelnas iki palūkanų, mokesčių, nusidėvėjimo ir amortizacijos (
EBITDA, kuri gali būti panaudota palūkanoms už skolą mokėti, ir laisvo pinigų srauto suma skolai grąžinti)
Kad jie vis tiek turi pasiūlyti už tai priemoką, bet leidžia finansuoti tik iki šešių sandorių, padaugintų iš EBITDA.
Paprastai kuo mažesni daugikliai, tuo lengviau gauti skolos finansavimą, nes EBITDA rodo pinigų srautą, kurį galima panaudoti skolai padengti.
Šiuo atveju didelis daugiklis reiškia, kad skolos finansavimą bus sunkiau organizuoti, nebent privataus kapitalo įmonės būtų pasirengusios mokėti daug grynųjų pinigų.
Bet rinkos vertė yra 1 USD.
Bendra skola siekė beveik 55 milijardus dolerių.
47 milijardai dolerių, čiužinių kompanijos vertė yra apie 3 milijardai dolerių, maždaug 8 kartotinis. 57-
Tai dvigubai daugiau nei 0 USD. 35 mlrd. pakoreguoto EBITDA, numatoma einamaisiais finansiniais metais (2017 m. sausio 31 d.).
Mažmenininkas, kuriam priklauso daugiau nei septynis kartus didesnė nei jo paties akcijų paketas, nėra lengvai išperkamas taikinys.
Be to, čiužinių kompanija ką tik baigė 0 USD akciją. 78 milijardų vertės sandoris įsigyti „Sleepy's“, pagrindinę konkurentę, kuri padidino savo balansinę skolą.
Atsižvelgiant į tai, kad mažmenininkai sukaupė daug skolų, kad galėtų vykdyti įsigijimus, ir vyksta konsolidacijos procesas, gauti daugiau skolų yra sunkiau.
„Moody's Investor Services“ duomenys
Čiužinių įmonės bendra skola apima 0 USD. 665 milijardai.
Įsigyti terminuotą paskolą iš „Sleepy“, kuri šiuo metu turi 0 USD terminuotą paskolą. 687 milijardai (
Amortizuojama nuo pradinės 0 USD sumos. 72 milijardai)
Jos revolveris pasiskolino 60 dolerių ir gavo 57 milijonų dolerių kitų skolų, kurias daugiausia sudarė hipotekos.
Kadangi visos skolų ir čiužinių bendrovės yra užsiėmusios naujų įsigijimų integravimu, mažai tikėtina, kad „Berkshire“ kels daug reikalavimų bendrovei. terminas.
Ką veikia ši radikali privataus kapitalo įmonė?
„Berkshire“ gali svarstyti galimybę padidinti grąžą daugiau investuodama į listinguojamas bendroves, kurių valdyme ketina dalyvauti, nors, pasak su šiuo klausimu susipažinusių šaltinių, tai yra išlyga.
Atsižvelgiant į bendrovės balansą, kovotojų turimos akcijos nebūtinai reiškia, kad „Berkshire“ siekia skverbtis į įsigijimus ar akcijų atpirkimą, patvirtino šaltiniai.
„Berkshire“ valdybos nariai taip pat gali turėti mažai ką bendro su didžiausiu bendrovės akcininku – panašia privataus kapitalo bendrove „J“. W.
„Stroller Associates LP“.
Investicinė bendrovė valdo 36 svarus. 7% akcijų.
Iš pradžių ši partnerystė padės J. W.
Niujorko vaikų skyrius –
Šios bendrovės būstinė yra „40 North Management LLC“, o „Matress“ akcijų paketas – maždaug 8.
5 %, laiškas buvo išsiųstas vasario mėnesį.
Kariuomenė paragino mažmenininkus supurtyti valdybą.
„40 North“ pareiškė esanti susirūpinusi, kad dauguma valdybos narių nėra nepriklausomi nuo J. W.
Nors PE dabar turi mažumos akcijų paketą čiužinių tiekėjų įmonėje, „Childs.
„Berkshire“ taip pat gali matyti galimybę padėti vadovauti įmonei besikeičiančioje pramonės šakoje.
Čiužinių įmonės turi sutelkti dėmesį į konkurentų augimą
„Ups“ Niujorke – būstinė Kasperio apygardoje.
Jis parduoda įperkamą, bet patogų čiužinį kompaktiškoje dėžutėje su garantija „išbandykite prieš pirkdami“.
Bent jau išoriškai mažmenininkas teigė per daug nesijaučiantis.
Nors „Casper“ yra žinomas dėl dėžutėje parduodamų lovų, jų kaina nebūtinai yra daug pigesnė nei čiužinių kompanijos parduodamų čiužinių.
Pavyzdžiui, nors „Casper“ dvigulis čiužinys kainuoja 500 USD, čiužinių gamintojo modelis kainuoja vos 300 USD. „Miego pradžia-“
„UPS“, žinoma, yra svarbūs, nes jie gali sužadinti jaunų žiūrovų susidomėjimą miegu, ir jiems gali būti nesvarbu, ant kokio tipo čiužinio jie miegojo prieš kelerius metus, el. laiške teigė čiužinių kompanijos atstovas.
Atstovas pridūrė, kad klientai vis dar nori paliesti ir pajusti čiužinį prieš jį pirkdami.
Galbūt tai yra „Berkshire“ dalis čiužinių kompanijoje, kuri investavo į įmonę prieš pradedant įsigijimą.
Tačiau, atsižvelgiant į įmonės skolų naštą, taip gali ir nebūti.
Labiau tikėtina, kad Berkšyras daro kažką naujo;
Laikas parodys, kas tai yra