Warum interessiert sich ein aktivistischer Investor für den Matratzenhändler Retailer Firm? Es ist nicht das, was Sie denken

Private-Equity-Firmen und radikale Investoren von Berkshire Partners LLC halten einen Anteil an der Matratzen-Holdinggesellschaft des Einzelhändlers. (MFRM)
Aber nicht für das, was Sie wollen.
Wenn ein für seinen Aktivismus bekanntes Akquisitionsunternehmen einen großen Anteil an einem Unternehmen hält, ist seine Absicht häufig, Veränderungen herbeizuführen und möglicherweise eine Akquisition zu tätigen.
Aber das ist in diesem Fall unmöglich.
Berkshire hat am 9. Februar eine Kopie von 10 veröffentlicht.
Ein 4-prozentiger Anteil an einem Matratzenunternehmen.
Am 24. Februar nominierte der Einzelhändler zwei Vorstandskandidaten von Berkshire und seinem Investmentzweig Stockbridge, die bei der Jahreshauptversammlung des Unternehmens kandidieren werden.
Es scheinen Veränderungen bevorzustehen.
Private-Equity-Firmen zielen in der Regel auf Unternehmen mit einem Wert von weniger als 7-
Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (
EBITDA, das zur Zahlung von Schuldenzinsen verwendet werden kann, und Höhe des freien Cashflows zur Schuldentilgung)
Dass sie hierfür zwar weiterhin eine Prämie bieten müssen, aber nur eine Finanzierung bis zum sechsfachen EBITDA zulassen.
Normalerweise gilt: Je niedriger die Multiplikatoren, desto einfacher ist es, eine Fremdfinanzierung zu erhalten, da das EBITDA den Cashflow angibt, der zur Tilgung der Schulden verwendet werden kann.
In diesem Fall bedeutet ein hohes Vielfaches, dass die Beschaffung einer Fremdfinanzierung schwieriger wird, es sei denn, die PE-Unternehmen sind bereit, viel Bargeld zu zahlen.
Der Marktwert beträgt jedoch 1 $.
Die Gesamtverschuldung betrug fast 55 Milliarden Dollar.
47 Milliarden, der Wert des Matratzenunternehmens beträgt etwa 3 Milliarden Dollar, also etwa das Achtfache. 57-
Es ist das Doppelte von 0 $. Für das laufende Geschäftsjahr wird zum 31. Januar 2017 ein bereinigtes EBITDA von 35 Milliarden erwartet.
Der Einzelhändler, der mehr als das Siebenfache seines Anteils besitzt, ist kein leichtes Übernahmeziel.
Darüber hinaus hat das Matratzenunternehmen gerade eine 0-Dollar-Finanzierung abgeschlossen. 78-Milliarden-Deal zur Übernahme von Sleepy's, seinem Hauptkonkurrenten, der seine Schulden in der Bilanz erhöht hat.
Angesichts der Tatsache, dass Einzelhändler für Übernahmen hohe Schulden angehäuft haben und sich in einem Konsolidierungsprozess befinden, ist es schwieriger, weitere Schulden aufzunehmen.
Daten von Moody's Investor Services
Die Gesamtschulden des Matratzenherstellers betragen 0 $. 665 Milliarden.
Um ein Festdarlehen von Sleepy zu erwerben, das derzeit ein Festdarlehen von 0 $ anbietet. 687 Milliarden (
Abgeschrieben vom anfänglichen Betrag von 0 $. 72 Milliarden)
Über seinen Revolverkredit wurden 60 Millionen Dollar aufgenommen und weitere Schulden in Höhe von 57 Millionen Dollar beglichen, die hauptsächlich aus Hypotheken bestanden.
Da alle Kredit- und Matratzenunternehmen mit der Integration neuer Akquisitionen beschäftigt sind, ist es unwahrscheinlich, dass Berkshire große Forderungen an das Unternehmen stellen wird. Begriff.
Was macht dieses radikale PE-Unternehmen?
Berkshire erwägt möglicherweise, die Rendite durch mehr Investitionen in börsennotierte Unternehmen zu steigern, bei denen das Unternehmen ein Mitspracherecht bei der Unternehmensführung haben will. Allerdings handelt es sich dabei um einen Vorbehalt, sagten mit der Angelegenheit vertraute Personen.
Angesichts der Bilanz des Unternehmens bedeuteten die von Militanten gehaltenen Aktien nicht unbedingt, dass Berkshire fremdfinanzierte Übernahmen oder Aktienrückkäufe vorantreiben wolle, bestätigten die Quellen.
Auch mit dem größten Anteilseigner des Unternehmens, dem vergleichbaren Private-Equity-Unternehmen J., haben die Vorstandsmitglieder von Berkshire möglicherweise wenig zu tun. W.
Kinderwagen Associates LP.
Die Investmentgesellschaft hält 36 Pfund. 7 % Anteil.
Zunächst wird diese Partnerschaft J. helfen. W.
New Yorker Kinderstation
Mit Hauptsitz in 40 North Management LLC ist dies ein weiteres Unternehmen mit einem Eigenkapitalanteil von etwa 8 % an Matress.
5 %, im Februar wurde ein Brief verschickt.
Das Militär forderte die Einzelhändler auf, die Tafel zu schütteln.
40 North äußerte seine Besorgnis darüber, dass die meisten Vorstandsmitglieder nicht unabhängig von J. seien. W.
Obwohl PE jetzt eine Minderheitsbeteiligung am Matratzenlieferanten Childs hält.
Berkshire sieht möglicherweise auch eine Chance, ein Unternehmen in einer Branche zu führen, die sich im Wandel befindet.
Matratzenhersteller müssen sich auf das Wachstum der Konkurrenz konzentrieren
UPS in New York – Hauptsitz in Casper Co.
Es wird eine erschwingliche, aber bequeme Matratze in einer kompakten Box mit einer „Probieren Sie es vor dem Kauf“-Garantie verkauft.
Zumindest nach außen hin zeigte sich der Einzelhändler nicht allzu besorgt.
Obwohl Casper für seine Boxbetten bekannt ist, ist der Preis nicht unbedingt viel günstiger als der der Matratzen, die der Matratzenhersteller verkauft.
Während beispielsweise die Doppelmatratze von Casper 500 US-Dollar kostet, ist das Modell des Matratzenherstellers bereits für 300 US-Dollar erhältlich. „Schlafstart-
„UPS ist natürlich wichtig, weil sie das Interesse junger Zuschauer am Schlafen wecken können und es ihnen vielleicht egal ist, auf welcher Art von Matratze sie vor ein paar Jahren geschlafen haben“, sagte ein Sprecher des Matratzenherstellers in einer E-Mail.
Der Sprecher fügte hinzu, dass die Kunden die Matratze vor dem Kauf immer noch lieber anfassen und fühlen möchten.
Möglicherweise handelt es sich dabei um den Anteil von Berkshire an dem Matratzenhersteller, das bereits vor der Übernahme in das Unternehmen investiert hatte.
Angesichts der Schuldenlast des Unternehmens ist dies jedoch möglicherweise nicht der Fall.
Wahrscheinlicher ist, dass Berkshire etwas Neues macht;
Die Zeit wird uns zeigen, was es ist