Miks on aktivistinvestor huvitatud jaemüügi madratsifirmast? See pole see, mida sa arvad

Erakapitalifirmad ja radikaalsed investorid Berkshire Partners LLC omavad osalust jaemüüja madratsite valdusettevõttes. (MFRM)
Aga mitte selle jaoks, mida sa tahad.
Tihti, kui oma aktiivsuse poolest tuntud omandamisfirma omab ettevõttes suurt osalust, on tema eesmärk algatada muutusi ja võimalusel teha omandamine.
Aga antud juhul on see võimatu.
Berkshire avalikustas 10 koopia 9. veebruaril.
4% osalus madratsifirmas.
24. veebruaril nimetas jaemüüja Berkshire'ist ja oma investeerimisharust Stockbridge'ist kaks juhatuse kandidaati, kes kandideerivad ettevõtte aastakoosolekul.
Muutused näivad tulevat.
Erakapitalifirmad kipuvad sihtima ettevõtteid, mille väärtus on alla 7-
Kasum enne intresse, makse, amortisatsiooni ja amortisatsiooni (
EBITDA, mida saab kasutada võlaintressi maksmiseks, ja vaba rahavoo summa võla tagasimaksmiseks)
Et nad peavad selle eest ikkagi lisatasu pakkuma, aga lubavad finantseerimist ainult kuni kuue tehingu ja EBITDA vahel.
Tavaliselt, mida madalamad on kordajad, seda lihtsam on võlafinantseerimist saada, sest EBITDA näitab rahavoogu, mida saab kasutada võla tasumiseks.
Sellisel juhul tähendab kõrge kordaja seda, et võlafinantseerimist on raskem korraldada, välja arvatud juhul, kui erakapitaliettevõtted on nõus palju sularaha maksma.
Aga turuväärtus on 1 dollar.
Koguvõlg oli ligi 55 miljardit dollarit.
47 miljardit dollarit, madratsifirma väärtus on umbes 3 miljardit dollarit, mis on umbes 8-kordne. 57-
See on kaks korda rohkem kui 0 dollarit. Käesoleval majandusaastal oodatakse 31. jaanuari 2017 seisuga 35 miljardit korrigeeritud EBITDA-d.
Jaemüüja, kellele kuulub enam kui seitse korda suurem osalus ettevõttest, ei ole lihtne väljaostuobjekt.
Lisaks on madratsifirma just lõpetanud $0. 78 miljardi suurune tehing Sleepy'si omandamiseks, kes on tema peamine konkurent ning kelle bilansis on võlgnevus suurenenud.
Arvestades, et jaemüüjad on omandamiste tegemiseks kogunud palju võlga ja on konsolideerumisprotsessis, muudab see suurema laenu saamise keerulisemaks.
Moody's Investor Servicesi andmed
Madratsifirma koguvõlg sisaldab 0 dollarit. 665 miljardit.
Sleepy'lt tähtajalise laenu ostmiseks, millel on hetkel tähtajaline laen 0 dollarit. 687 miljardit (
Amortiseeriti esialgsest 0 dollarist. 72 miljardit)
Selle revolver laenas 60 dollarit ja muid võlgu 57 miljonit dollarit, mis koosnesid peamiselt hüpoteeklaenudest.
Kuna kõik võla- ja madratsifirmad on hõivatud uute omandamiste integreerimisega, on ebatõenäoline, et Berkshire esitab ettevõttele palju nõudmisi. termin.
Mida see radikaalne erakapitaliettevõte teeb?
Berkshire võib kaaluda tootluse suurendamist, investeerides rohkem börsil noteeritud ettevõtetesse, mille juhtimises ta kavatseb kaasa rääkida, kuigi see on asjaga tuttavate inimeste sõnul reservatsioon.
Allikate kinnitusel ei tähenda militantide omanduses olevad aktsiad ettevõtte bilanssi arvestades tingimata seda, et Berkshire püüab läbi suruda võimendatud omandamisi või aktsiate tagasiostu.
Berkshire'i juhatuse liikmetel võib olla ka vähe pistmist ettevõtte suurima aktsionäri, samaväärse erakapitaliettevõttega J. W.
Stroller Associates LP.
Investeerimisfirma omab 36 naela. 7% osalus.
Esialgu aitab see partnerlus J. W.
New Yorgi lasteosakond
Peakontor asub 40 North Management LLC-s ja see on samuti ettevõte, millel on Matressis umbes 8% osalus.
5%, kiri saadeti veebruaris.
Sõjavägi kutsus jaemüüjaid üles juhatust raputama.
40 North ütles, et on mures selle pärast, et enamik juhatuse liikmeid ei ole J-st sõltumatud. W.
Kuigi PE-l on nüüd madratsitarnijates vähemusosalus, Childs.
Berkshire võib näha ka võimalust aidata juhtida ettevõtet muutuvas valdkonnas.
Madratsifirmad peavad keskenduma konkurentide kasvule
Ups New Yorgis – peakorter Casperi maakonnas.
See müüb taskukohast, kuid mugavat madratsit kompaktses karbis, millel on garantii „proovi enne ostmist”.
Vähemalt väliselt ütles jaemüüja, et nad pole liiga mures.
Kuigi Casper on tuntud oma karbis olevate voodite poolest, ei ole selle hind tingimata palju odavam kui madratsifirma müüdavatel madratsitel.
Näiteks kuigi Casperi üheinimesevoodi madrats maksab 500 dollarit, on madratsifirma mudel sama odav kui 300 dollarit. \"Une algus-
Ups on muidugi oluline, sest need suudavad äratada noorte vaatajate huvi une vastu ja neil ei pruugi olla vahet, mis tüüpi madratsil nad paar aastat tagasi magasid, ütles madratsifirma pressiesindaja e-kirjas.
Pressiesindaja lisas, et kliendid eelistavad enne madratsi ostmist seda siiski katsuda ja tunda.
Võib-olla on see Berkshire'i osalus madratsifirmas, kuhu ettevõte investeeris enne omandamise käivitamist.
Kuid ettevõtte võlakoormust arvestades see ei pruugi nii olla.
Tõenäolisemalt teeb Berkshire midagi uut;
Aeg näitab, mis see on