Почему инвестор-активист интересуется розничной компанией по производству матрасов? Это не то, что вы думаете.

Частные инвестиционные компании и радикальные инвесторы Berkshire Partners LLC владеют долей в холдинговой компании ритейлера по производству матрасов. (MFRM)
Но не для того, что вам нужно.
Зачастую, когда компания-поглощатель, известная своей активностью, владеет крупной долей в компании, ее намерением является инициирование изменений и, возможно, совершение приобретения.
Но в данном случае это невозможно.
Berkshire опубликовала копию 10 9 февраля.
4% акций компании по производству матрасов.
24 февраля ритейлер выдвинул двух кандидатов в совет директоров от Berkshire и его инвестиционного подразделения Stockbridge, которые будут баллотироваться на ежегодном собрании компании.
Похоже, грядут перемены.
Частные инвестиционные компании, как правило, ориентируются на предприятия стоимостью менее 7-
Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (
EBITDA, которая может быть использована для выплаты процентов по долгу и размера свободного денежного потока для погашения задолженности)
Они все равно должны предложить премию за это, но разрешить финансирование только до шести сделок, превышающих показатель EBITDA.
Обычно, чем ниже мультипликаторы, тем легче получить долговое финансирование, поскольку EBITDA показывает денежный поток, который можно использовать для погашения долга.
В этом случае высокий мультипликатор означает, что будет сложнее организовать долговое финансирование, если только компании прямых инвестиций не захотят платить много наличных денег.
Но рыночная стоимость составляет 1 доллар.
Общая сумма долга составила почти 55 миллиардов долларов.
47 миллиардов, стоимость компании по производству матрасов составляет около 3 миллиардов долларов, что примерно кратно 8. 57-
Это в два раза больше $0. По состоянию на 31 января 2017 года скорректированная EBITDA прогнозируется на уровне 35 млрд долларов США на текущий финансовый год.
Ритейлер, владеющий пакетом акций, в семь раз превышающим его собственный, не является легкой целью для выкупа.
Кроме того, компания по производству матрасов только что завершила сделку на сумму $0. Сделка на 78 миллиардов по приобретению Sleepy\'s, своего главного конкурента, которая увеличила задолженность на его балансе.
Учитывая, что ритейлеры накопили много долгов для совершения поглощений и находятся в процессе консолидации, им становится все сложнее привлекать новые кредиты.
Данные Moody's Investor Services
Общая задолженность компании по производству матрасов составляет 0 долларов. 665 миллиардов.
Чтобы приобрести кредит с фиксированным сроком у Sleepy, в настоящее время размер кредита с фиксированным сроком составляет 0 долларов США. 687 миллиардов (
Начислено с первоначальной суммы в размере $0. 72 миллиарда)
Его задолженность по револьверному кредиту составила 60 миллионов долларов, а другие долги составили 57 миллионов долларов, в основном это ипотечные кредиты.
Поскольку все компании, занимающиеся задолженностью и финансирующие компании, заняты интеграцией новых приобретений, маловероятно, что Berkshire будет предъявлять к компании много требований. срок.
Чем занимается эта радикальная компания прямых инвестиций?
Berkshire, возможно, рассматривает возможность увеличения доходности за счет увеличения инвестиций в котируемые компании, в которых она намерена иметь право голоса при управлении компанией, хотя это пока остается оговоркой, сообщили источники, знакомые с ситуацией.
Источники подтвердили, что, учитывая баланс компании, наличие акций у боевиков не обязательно означает, что Berkshire стремится к заемным приобретениям или выкупу акций.
Члены совета директоров Berkshire, возможно, также имеют мало общего с крупнейшим акционером компании — аналогичной компанией прямых инвестиций J. W.
Stroller Associates LP.
Инвестиционная компания держит 36 фунтов. 7% акций.
Первоначально это партнерство поможет J. W.
Детское отделение Нью-Йорка-
Штаб-квартира компании расположена по адресу 40 North Management LLC. Это еще одна компания с приблизительно 8% акций Matress.
5%, письмо было отправлено в феврале.
Военные призвали розничных торговцев встряхнуть доску.
40 North выразила обеспокоенность тем, что большинство членов совета директоров не являются независимыми от J. W.
Хотя теперь PE владеет миноритарной долей в поставщиках матрасов, Childs.
Berkshire также может увидеть возможность оказать содействие компании в отрасли, которая находится в процессе трансформации.
Производители матрасов должны сосредоточиться на росте конкурентов.
Ups в Нью-Йорке — главный офис находится в округе Каспер.
, Он продает доступный, но удобный матрас в компактной коробке с гарантией «попробуйте перед покупкой».
По крайней мере внешне ритейлер заявил, что не слишком обеспокоен.
Хотя компания Casper известна своими кроватями в коробке, их цена не обязательно намного ниже, чем у матрасов, продаваемых этой компанией.
Например, хотя матрас Casper\'s Twin стоит 500 долларов, модель матрасной компании стоит всего 300 долларов. «Начало сна-
«Конечно, Ups важен, поскольку он способен пробудить интерес юных зрителей ко сну, и им может быть все равно, на каком матрасе они спали несколько лет назад», — сообщил представитель компании по производству матрасов в электронном письме.
Представитель добавил, что покупатели по-прежнему предпочитают потрогать и ощутить матрас перед покупкой.
Возможно, это доля Berkshire в компании по производству матрасов, которая инвестировала в компанию еще до начала приобретения.
Однако это может и не произойти, учитывая долговую нагрузку компании.
Скорее всего, Berkshire делает что-то новое;
Время покажет нам, что это такое.