アクティビスト投資家がマットレス小売企業に興味を持つ理由とは？それは想像とは違う

プライベートエクイティ会社と急進的な投資家であるバークシャー・パートナーズLLCは、小売業者のマットレス持株会社の株式を保有している。 (MFRM)
しかし、それはあなたが望むものではありません。
多くの場合、アクティビズムで知られる買収会社が企業の大きな株式を保有する場合、その意図は変化を促し、場合によっては買収を行うことです。
しかし、この場合はそれは不可能です。
バークシャーは2月9日に10のコピーを公開した。
マットレス会社の株式4%。
同社は2月24日、バークシャーとその投資部門ストックブリッジから2名の取締役候補を指名し、同社の年次株主総会に立候補する予定である。
変化が起こりそうだ。
プライベートエクイティファームは、時価総額7億ドル未満の企業をターゲットにする傾向がある。
利子・税金・減価償却前利益（
EBITDA（負債の利息の支払いに使用できるEBITDAと、負債の返済に使用できるフリーキャッシュフローの額）
これに対しては依然としてプレミアムを提供する必要がありますが、融資は最大 6 件の取引 × EBITDA までしか許可されません。
通常、EBITDA は負債の返済に使用できるキャッシュフローを示すため、倍率が低いほど負債による資金調達が容易になります。
この場合、倍率が高いということは、PE 企業が多額の現金を支払う意思がない限り、負債による資金調達がより困難になることを意味します。
しかし、市場価値は 1 ドルです。
負債総額は約550億ドルだった。
470億ドルの場合、マットレス会社の価値は約30億ドルとなり、約8倍になります。 57-
それは$0の2倍です。 2017年1月31日現在、当会計年度の調整後EBITDAは350億ドルと予想されています。
同社の株式の7倍以上を保有するこの小売業者は、買収の容易なターゲットではない。
さらに、マットレス会社はちょうど 0 ドルを完了しました。 バランスシート上の負債を増やしていた主要競合企業 Sleepy\'s を 780 億ドルで買収する取引。
小売業者は買収のために多額の負債を抱えており、統合の過程にあるため、さらなる負債を増やすことはさらに困難になります。
ムーディーズ・インベスター・サービスのデータ
マットレス会社の総負債には 0 ドルが含まれています。 6650億。
Sleepy から固定期間ローンを購入します。現在、固定期間ローンは $0 です。 6870億（
当初の$0から償却されます。 720億）
同社のリボルビングローンは6,000万ドルの借り入れで、その他負債は5,700万ドルで、主に住宅ローンで構成されていた。
債権会社やマットレス会社が新たな買収の統合に忙しい中、バークシャーが同社に多くの要求を突きつける可能性は低い。 学期。
この過激なPE会社は一体何をしているのでしょうか?
事情に詳しい関係者によると、バークシャーは、経営に発言権を持ちたいと考えている上場企業への投資を増やすことで利益を増やすことを検討している可能性があるが、これには留保事項があるという。
同社のバランスシートを考慮すると、過激派が保有する株式は必ずしもバークシャーがレバレッジ買収や自社株買いを推進しようとしていることを意味するわけではないと関係者は確認した。
バークシャー社の取締役は、同社の最大株主である同業PE会社J社とはほとんど関係がないかもしれない。 W.
ストローラーアソシエイツ LP。
投資会社は36ポンドを保有している。 7%の株式。
当初、このパートナーシップは J に役立ちます。 W.
ニューヨーク小児病棟
40 North Management LLC に本社を置くこの会社も、Matress の株式約 8 % を保有しています。
5％、2月に手紙が送られました。
軍は小売業者にボードを揺らすよう要請した。
40ノースは、取締役の大半がJから独立していないことを懸念していると述べた。 W.
PEは現在、マットレス供給業者であるChildsの少数株を保有している。
バークシャーは、変革期にある業界の企業を指導する機会も見出しているかもしれない。
マットレス会社は競合他社の成長に焦点を当てる必要があります
ニューヨークのUPS - 本社はキャスパー郡にあります。
コンパクトな箱に入った、手頃な価格でありながら快適なマットレスを「購入前に試す」保証付きで販売しています。
少なくとも対外的には、小売業者はそれほど心配していないと述べた。
Casper は箱入りのベッドで知られていますが、その価格は必ずしもこのマットレス会社が販売するマットレスに比べてずっと安いわけではありません。
たとえば、Casper のツインマットレスの価格は 500 ドルですが、このマットレスの会社のモデルは 300 ドルと安価です。 \"スリープ開始-
マットレス会社の広報担当者は電子メールで、UPS が重要なのは、若い視聴者の睡眠に対する興味を刺激できるからであり、彼らは数年前にどんなタイプのマットレスで寝ていたかなど気にしないかもしれないからだ、と述べた。
広報担当者は、顧客は依然としてマットレスを購入する前に実際に触って確かめることを好むと付け加えた。
おそらくこれは、買収が開始される前に同社に投資したバークシャー社のマットレス会社における株式だろう。
しかし、同社の負債負担を考えると、そうならない可能性もある。
おそらく、バークシャー社は何か新しいことをしているのだろう。
それが何なのかは時が経てば分かるだろう