Prečo má aktivistický investor záujem o maloobchodnú firmu predávajúcu matrac? Nie je to tak, ako si myslíte.

Súkromné investičné spoločnosti a radikálni investori Berkshire Partners LLC vlastnia podiel v holdingovej spoločnosti maloobchodníka, ktorá sa zaoberá matracmi. (MFRM)
Ale nie pre to, čo chceš ty.
Často sa stáva, že keď akvizičná spoločnosť, známa svojím aktivizmom, vlastní veľký podiel v nejakej spoločnosti, jej zámerom je podnietiť zmenu a prípadne uskutočniť akvizíciu.
Ale v tomto prípade je to nemožné.
Berkshire zverejnila kópiu 10. februára.
4% podiel v spoločnosti vyrábajúcej matrac.
24. februára maloobchodník nominoval dvoch kandidátov do predstavenstva zo spoločnosti Berkshire a jej investičnej pobočky Stockbridge, ktorí budú kandidovať na výročnom zasadnutí spoločnosti.
Zdá sa, že zmeny prichádzajú.
Súkromné investičné spoločnosti sa zvyčajne zameriavajú na podniky s hodnotou nižšou ako 7-
Zisk pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou (
EBITDA, ktorú možno použiť na úhradu úrokov z dlhu a sumu voľného peňažného toku na splatenie dlhu)
Že za to stále musia ponúkať prémiu, ale povoľujú financovanie iba do šiestich obchodných časov EBITDA.
Zvyčajne platí, že čím nižšie sú násobky, tým ľahšie je získať dlhové financovanie, pretože EBITDA udáva peňažný tok, ktorý možno použiť na splatenie dlhu.
V tomto prípade vysoký multiplikátor znamená, že dlhové financovanie bude ťažšie zabezpečiť, pokiaľ spoločnosti súkromného kapitálu nie sú ochotné zaplatiť veľa hotovosti.
Ale trhová hodnota je 1 dolár.
Celkový dlh predstavoval takmer 55 miliárd dolárov.
47 miliárd, hodnota spoločnosti vyrábajúcej matrac je približne 3 miliardy dolárov, čo je približne násobok 8. 57-
Je to dvojnásobok ceny 0 dolárov. Očakávaný upravený zisk EBITDA vo výške 35 miliárd za aktuálny fiškálny rok k 31. januáru 2017.
Maloobchodník, ktorý vlastní viac ako sedemnásobok svojho podielu, nie je jednoduchým cieľom na odkúpenie.
Okrem toho, spoločnosť vyrábajúca matrac práve dokončila prieskum s hodnotou 0 USD. Dohoda v hodnote 78 miliárd na akvizíciu spoločnosti Sleepy's, jej hlavného konkurenta, ktorá zvýšila svoj dlh v súvahe.
Vzhľadom na to, že maloobchodníci nahromadili veľa dlhov na akvizície a sú v procese konsolidácie, je ťažšie získať ďalšie dlhy.
Údaje z agentúry Moody's Investor Services
Celkový dlh spoločnosti vyrábajúcej matrac zahŕňa 0 dolárov. 665 miliárd.
Na kúpu pôžičky na dobu určitú od spoločnosti Sleepy, ktorá má momentálne pôžičku na dobu určitú vo výške 0 USD. 687 miliárd (
Amortizované z počiatočnej hodnoty 0 USD. 72 miliárd)
Jeho revolver si požičal 60 miliónov dolárov a ďalšie dlhy 57 miliónov dolárov, ktoré pozostávali prevažne z hypoték.
Keďže všetky spoločnosti zaoberajúce sa dlhmi a matracmi sú zaneprázdnené integráciou nových akvizícií, je nepravdepodobné, že Berkshire bude na spoločnosť klásť veľa požiadaviek. termín.
Čo robí táto radikálna PE spoločnosť?
Berkshire možno zvažuje zvýšenie výnosov investovaním do kótovaných spoločností, v ktorých má v úmysle mať slovo v riadení spoločnosti, hoci ide o výhradu, uviedli ľudia oboznámení s touto záležitosťou.
Zdroje potvrdili, že vzhľadom na súvahu spoločnosti akcie držané militantmi nemusia nevyhnutne znamenať, že Berkshire sa snaží presadzovať akvizície s využitím pákového efektu alebo spätné odkupy akcií.
Členovia predstavenstva spoločnosti Berkshire tiež nemusia mať veľa spoločného s najväčším akcionárom spoločnosti, partnerskou spoločnosťou súkromného kapitálu J. W.
Spoločnosť Stroller Associates LP.
Investičná spoločnosť drží 36 libier. 7% podiel.
Toto partnerstvo spočiatku pomôže J. W.
Detské oddelenie v New Yorku -
Táto spoločnosť so sídlom na adrese 40 North Management LLC je ďalšou spoločnosťou s približne 8-miliónovým podielom v spoločnosti Matress.
5 %, list bol odoslaný vo februári.
Armáda vyzvala maloobchodníkov, aby zatriasli predstavenstvom.
Spoločnosť 40 North uviedla, že ju znepokojuje, že väčšina členov predstavenstva nie je nezávislá od J. W.
Hoci PE teraz vlastní menšinový podiel v dodávateľoch matracov, Childs.
Berkshire môže tiež vidieť príležitosť pomôcť spoločnosti v odvetví, ktoré sa transformuje.
Spoločnosti vyrábajúce matrace sa musia zamerať na rast konkurencie na začiatku
Spoločnosť Ups v New Yorku so sídlom v Casper Co.
Predáva cenovo dostupný, ale pohodlný matrac v kompaktnej krabici so zárukou „vyskúšajte pred kúpou“.
Predajca uviedol, že aspoň navonok nemá veľké obavy.
Hoci je Casper známy svojimi posteľami v krabici, jeho cena nie je nevyhnutne oveľa nižšia ako cena matracov, ktoré predáva táto spoločnosť vyrábajúca matrace.
Napríklad, hoci Casperov matrac pre dvoch stojí 500 dolárov, model od tejto spoločnosti, ktorá vyrába matrac, stojí len 300 dolárov. \"Štart spánku-\"
Hovorca spoločnosti vyrábajúcej matrac je samozrejme dôležitý, pretože dokáže vzbudiť záujem mladých divákov o spánok a možno im bude jedno, na akom type matraca spali pred niekoľkými rokmi, uviedol v e-maile.
Hovorca dodal, že zákazníci stále uprednostňujú dotyk matraca a jeho ohmatanie pred kúpou.
Možno ide o podiel spoločnosti Berkshire v spoločnosti vyrábajúcej matrac, ktorá do spoločnosti investovala ešte pred spustením akvizície.
Ale nemusí to tak byť, vzhľadom na dlhovú záťaž spoločnosti.
Pravdepodobnejšie je, že Berkshire robí niečo nové;
Čas nám ukáže, čo to je