Γιατί ένας ακτιβιστής επενδυτής ενδιαφέρεται για μια εταιρεία λιανικής πώλησης στρωμάτων; Δεν είναι αυτό που νομίζετε

Οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων και οι ριζοσπαστικοί επενδυτές Berkshire Partners LLC κατέχουν μερίδιο στην εταιρεία χαρτοφυλακίου στρωμάτων του λιανοπωλητή. (MFRM)
Αλλά όχι για αυτό που θέλεις.
Συχνά, όταν μια εταιρεία εξαγορών, γνωστή για τον ακτιβισμό της, κατέχει μεγάλο μερίδιο σε μια εταιρεία, η πρόθεσή της είναι να υποκινήσει την αλλαγή και ενδεχομένως να προβεί σε μια εξαγορά.
Αλλά είναι αδύνατο σε αυτή την περίπτωση.
Η Berkshire αποκάλυψε ένα αντίγραφο του 10 στις 9 Φεβρουαρίου.
Μερίδιο 4% σε εταιρεία στρωμάτων.
Στις 24 Φεβρουαρίου, η εταιρεία λιανικής πώλησης όρισε δύο υποψηφίους για το διοικητικό συμβούλιο από την Berkshire και τον επενδυτικό της βραχίονα, Stockbridge, οι οποίοι θα θέσουν υποψηφιότητα για την ετήσια συνάντηση της εταιρείας.
Οι αλλαγές φαίνεται να έρχονται.
Οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων τείνουν να στοχεύουν σε επιχειρήσεις αξίας μικρότερης από 7-
Κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (
EBITDA, το οποίο μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την πληρωμή τόκων επί χρέους και ποσό ελεύθερης ταμειακής ροής για την αποπληρωμή χρέους)
Ότι εξακολουθούν να πρέπει να προσφέρουν ένα ασφάλιστρο για αυτό, αλλά να επιτρέπουν χρηματοδότηση μόνο για έως και έξι συμφωνίες επί τα EBITDA.
Συνήθως, όσο χαμηλότεροι είναι οι πολλαπλασιαστές, τόσο πιο εύκολο είναι να λάβετε χρηματοδότηση με χρέος, επειδή το EBITDA υποδεικνύει τη ταμειακή ροή που μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την αποπληρωμή του χρέους.
Σε αυτήν την περίπτωση, ένας υψηλός πολλαπλασιαστής σημαίνει ότι η χρηματοδότηση με χρέος θα είναι πιο δύσκολο να διευθετηθεί, εκτός εάν οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων είναι πρόθυμες να πληρώσουν πολλά μετρητά.
Αλλά η αγοραία αξία είναι 1 δολάριο.
Το συνολικό χρέος έφτασε σχεδόν τα 55 δισεκατομμύρια δολάρια.
47 δισεκατομμύρια, η αξία της εταιρείας στρωμάτων είναι περίπου 3 δισεκατομμύρια δολάρια, περίπου ένα πολλαπλάσιο του 8. 57-
Είναι διπλάσιο από το 0$. Αναμένονται προσαρμοσμένα κέρδη EBITDA ύψους 35 δισεκατομμυρίων για το τρέχον οικονομικό έτος στις 31 Ιανουαρίου 2017.
Ο λιανοπωλητής, ο οποίος κατέχει περισσότερο από επτά φορές το μερίδιό του, δεν αποτελεί εύκολο στόχο εξαγοράς.
Επιπλέον, η εταιρεία στρωμάτων μόλις ολοκλήρωσε μια συμφωνία 0$. Συμφωνία ύψους 78 δισεκατομμυρίων για την εξαγορά της Sleepy's, του κύριου ανταγωνιστή της, η οποία έχει αυξήσει το χρέος της στον ισολογισμό της.
Δεδομένου ότι οι λιανοπωλητές έχουν συσσωρεύσει μεγάλο χρέος για να πραγματοποιήσουν εξαγορές και βρίσκονται στη διαδικασία ενοποίησης, καθίσταται πιο δύσκολο να αποκτήσουν περισσότερο χρέος.
Δεδομένα από την Moody's Investor Services
Το συνολικό χρέος της εταιρείας στρωμάτων περιλαμβάνει 0 $. 665 δισεκατομμύρια.
Για να αγοράσετε ένα δάνειο ορισμένου χρόνου από την Sleepy, η οποία επί του παρόντος έχει δάνειο ορισμένου χρόνου ύψους 0 $. 687 δισεκατομμύρια (
Αποσβένεται από το αρχικό ποσό των 0$. 72 δισεκατομμύρια)
Το περίστροφό του δανείστηκε 60 δολάρια και άλλα χρέη 57 εκατομμυρίων δολαρίων, τα οποία αποτελούνταν κυρίως από στεγαστικά δάνεια.
Με όλες τις εταιρείες χρέους και στρωμάτων απασχολημένες με την ενσωμάτωση νέων εξαγορών, είναι απίθανο η Berkshire να θέσει πολλές απαιτήσεις στην εταιρεία. όρος.
Τι κάνει αυτή η ριζοσπαστική εταιρεία ιδιωτικού δικαίου;
Η Berkshire ενδέχεται να εξετάζει το ενδεχόμενο αύξησης των αποδόσεων πραγματοποιώντας περισσότερες επενδύσεις σε εισηγμένες εταιρείες στις οποίες σκοπεύει να έχει λόγο στον τρόπο διαχείρισής της, αν και πρόκειται για επιφύλαξη, ανέφεραν άτομα που γνωρίζουν το θέμα.
Δεδομένου του ισολογισμού της εταιρείας, οι μετοχές που κατέχουν οι ένοπλοι δεν σημαίνουν απαραίτητα ότι η Berkshire επιδιώκει να πιέσει για εξαγορές με μόχλευση ή επαναγορές μετοχών, επιβεβαίωσαν οι πηγές.
Τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου της Berkshire ενδέχεται επίσης να έχουν μικρή σχέση με τον μεγαλύτερο μέτοχο της εταιρείας, την ομότιμη εταιρεία ιδιωτικών κεφαλαίων J. W.
Stroller Associates LP.
Η επενδυτική εταιρεία κατέχει 36 λίρες. Ποσοστό 7%.
Αρχικά, αυτή η συνεργασία θα βοηθήσει τον J. W.
Παιδιατρική Κλινική της Νέας Υόρκης -
Με έδρα την 40 North Management LLC, αυτή είναι μια άλλη εταιρεία με περίπου 8% συμμετοχή στην Matress.
5%, στάλθηκε επιστολή τον Φεβρουάριο.
Ο στρατός κάλεσε τους λιανοπωλητές να ανατρέψουν το διοικητικό συμβούλιο.
Η 40 North δήλωσε ότι ανησυχεί για το γεγονός ότι τα περισσότερα μέλη του διοικητικού συμβουλίου δεν ήταν ανεξάρτητα από τον J. W.
Παρόλο που η PE κατέχει πλέον μειοψηφικό μερίδιο στους προμηθευτές στρωμάτων, η Childs.
Η Berkshire μπορεί επίσης να δει μια ευκαιρία να βοηθήσει στην καθοδήγηση μιας εταιρείας σε έναν κλάδο που μετασχηματίζεται.
Οι εταιρείες στρωμάτων πρέπει να επικεντρωθούν στην ανάπτυξη των ανταγωνιστών τους.
Ups στη Νέα Υόρκη - Με έδρα το Casper Co.
Πωλεί ένα οικονομικό αλλά άνετο στρώμα σε ένα συμπαγές κουτί με εγγύηση «δοκιμάστε το πριν αγοράσετε».
Τουλάχιστον εξωτερικά, ο λιανοπωλητής δήλωσε ότι δεν ανησυχεί ιδιαίτερα.
Ενώ η Casper είναι γνωστή για τα κρεβάτια σε κουτί, η τιμή της δεν είναι απαραίτητα πολύ φθηνότερη από τα στρώματα που πωλούνται από την εταιρεία στρωμάτων.
Για παράδειγμα, αν και το διπλό στρώμα της Casper κοστίζει 500 δολάρια, το μοντέλο της εταιρείας στρωμάτων κοστίζει μόλις 300 δολάρια. «Έναρξη ύπνου-»
Τα Ups είναι φυσικά σημαντικά επειδή είναι σε θέση να διεγείρουν το ενδιαφέρον των νεαρών θεατών για τον ύπνο και μπορεί να μην τους ενδιαφέρει σε τι είδους στρώμα κοιμόντουσαν πριν από μερικά χρόνια, δήλωσε εκπρόσωπος της εταιρείας στρωμάτων σε email.
Ο εκπρόσωπος πρόσθεσε ότι οι πελάτες εξακολουθούν να προτιμούν να αγγίζουν και να ψηλαφούν το στρώμα πριν το αγοράσουν.
Ίσως αυτό να είναι το μερίδιο της Berkshire στην εταιρεία στρωμάτων, η οποία επένδυσε στην εταιρεία πριν από την έναρξη της εξαγοράς.
Αλλά μπορεί και όχι, δεδομένου του χρέους της εταιρείας.
Πιθανότατα, η Berkshire κάνει κάτι νέο.
Ο χρόνος θα μας δείξει τι είναι