Perchè un investitore attivista hè interessatu à una sucietà di materassi al dettaglio? Ùn hè micca ciò chì pensate

E cumpagnie di capitale privatu è l'investitori radicali Berkshire Partners LLC detenenu una participazione in a sucietà di holding di materassi di u rivenditore. (MFRM)
Ma micca per ciò chì vulete.
Spessu, quandu una sucietà d'acquistu, cunnisciuta per u so attivismu, detene una grande participazione in una sucietà, a so intenzione hè di inizià u cambiamentu è pussibilmente fà una acquisizione.
Ma hè impussibile in questu casu.
Berkshire hà divulgatu una copia di 10 u 9 di ferraghju.
Una participazione di 4% in a cumpagnia di materassi.
U 24 di ferraghju, u retailer hà numinatu dui candidati à u cunsigliu d'amministrazione di Berkshire è di a so branca d'investimentu Stockbridge, chì si presenteranu à l'assemblea annuale di a cumpagnia.
I cambiamenti parenu esse in arrivo.
E cumpagnie di capitale privatu tendenu à indirizzà l'imprese chì valenu menu di 7-
Guadagni prima di interessi, imposte, deprezzamentu è ammortamentu (
EBITDA, chì pò esse adupratu per pagà interessi nantu à u debitu è ​​ammontu di flussu di cassa liberu per rimborsà u debitu)
Ch'elli devenu sempre offre una prima per questu, ma permettenu solu finanziamenti finu à sei affari EBITDA.
Di solitu, più bassi sò i multipli, più faciule hè d'ottene finanziamentu per debitu, perchè l'EBITDA indica u flussu di cassa chì pò esse adupratu per pagà u debitu.
In questu casu, un multiplu altu significa chì u finanziamentu di u debitu serà più difficiule da urganizà, vale à dì, à menu chì e cumpagnie di PE ùn sianu disposte à pagà assai soldi.
Ma u valore di mercatu hè $1.
U debitu tutale era guasi 55 miliardi di dollari.
47 miliardi, u valore di a cumpagnia di materassi hè di circa 3 miliardi di dollari, circa un multiplu di 8. 57-
Hè u doppiu di $ 0. 35 miliardi di EBITDA aghjustatu previstu per l'annu fiscale attuale à u 31 di ghjennaghju di u 2017.
U retailer, chì pussede più di sette volte a so participazione, ùn hè micca un bersagliu faciule per l'acquistu.
Inoltre, a cumpagnia di materassi hà appena cumpletatu un $ 0. Accordu di 78 miliardi per acquistà Sleepy's, u so principale cuncurrente, chì hà aumentatu u so debitu in u so bilanciu.
Datu chì i dettaglianti anu accumulatu assai debiti per fà acquisizioni è sò in prucessu di cunsulidazione, rende più difficiule d'ottene più debiti.
Dati da i Servizii per l'Investitori di Moody's
U debitu tutale di a cumpagnia di materassi include $ 0. 665 miliardi.
Per cumprà un prestitu à termine fissu da Sleepy, chì attualmente hà un prestitu à termine fissu di $ 0. 687 miliardi (
Ammortizatu da u valore iniziale di $ 0. 72 miliardi)
U so revolver hà pigliatu in prestitu $ 60 è altri debiti di $ 57 milioni, custituiti principalmente da ipoteche.
Cù tutte e cumpagnie di debiti è di materassi occupate à integrà nuove acquisizioni, hè improbabile chì Berkshire faci assai richieste à a cumpagnia. termine.
Chì face sta sucietà radicale di PE ?
Berkshire puderia cunsiderà aumentà i ritorni facendu più investimenti in cumpagnie quotate in quale hà intenzione di avè voce in capitolo in quantu à a gestione di a cumpagnia, ancu s'ellu si tratta di una riservazione, anu dettu persone familiarizate cù a materia.
Datu u bilanciu di a cumpagnia, l'azzioni detenute da i militanti ùn significanu micca necessariamente chì Berkshire cerca di spinghje per acquisizioni cù leva o riacquisti di azzioni, anu cunfirmatu e fonti.
I membri di u cunsigliu di amministrazione di Berkshire puderanu ancu avè pocu à chì vede cù u più grande azionista di a cumpagnia, a cumpagnia di parità PE J. W.
Stroller Associates LP.
A sucietà d'investimentu detene 36 lire. 7% di participazione.
Inizialmente, sta cullaburazione aiuterà J. W.
U repartu di i zitelli di New York
Cù a so sede in 40 North Management LLC, questa hè un'altra sucietà cù circa 8 participazioni in Matress.
5%, una lettera hè stata mandata in ferraghju.
L'armata hà dumandatu à i dettaglianti di scuzzulà u cunsigliu.
40 North hà dettu ch'ella era preoccupata chì a maiò parte di i membri di u cunsigliu d'amministrazione ùn eranu micca indipendenti da J. W.
Ancu s'è PE detene avà una participazione minoritaria in i fornitori di materassi, Childs.
Berkshire puderia ancu vede una opportunità per aiutà à guidà una sucietà in un settore chì si trasforma.
L'imprese di materassi devenu fucalizza nantu à a crescita di l'iniziu di a cuncurrenza.
Ups in New York - Cù a so sede in Casper Co.
Vende un materasso accessibile ma cunfurtevule in una scatula compatta cù una garanzia "pruvate prima di cumprà".
Almenu esternamente, u rivenditore hà dettu ch'ellu ùn era micca troppu preoccupatu.
Mentre Casper hè cunnisciutu per i letti in scatula, u so prezzu ùn hè micca necessariamente assai più prezzu chè i materassi venduti da a cumpagnia di materassi.
Per esempiu, ancu s'è u materasso gemellu di Casper costa $ 500, u mudellu di a cumpagnia di materassi costa solu $ 300. \"Principiu di u sonnu-
Ups hè benintesa impurtante perchè sò capaci di stimulà l'interessu di i ghjovani telespettatori per u sonnu è ùn li pò micca impurtà u tipu di materasso nantu à u quale anu dormitu uni pochi d'anni fà, hà dettu un portavoce di a cumpagnia di materassi in un emailmail.
U portavoce hà aghjustatu chì i clienti preferiscenu sempre toccà è sente u materasso prima di cumprà lu.
Forse questu hè a participazione di Berkshire in a cumpagnia di materassi, chì hà investitu in a cumpagnia prima di u lanciu di l'acquisizione.
Ma pò esse micca, datu u pesu di u debitu di a cumpagnia.
Più prubabile, Berkshire face qualcosa di novu;
U tempu ci dicerà ciò chì hè