Ինչո՞ւ է ակտիվիստ ներդրողը հետաքրքրված ներքնակների մանրածախ վաճառող ընկերությունով։ Սա այն չէ, ինչ դուք կարծում եք։

Մասնավոր ներդրումային ընկերությունները և արմատական ներդրողներ Berkshire Partners LLC-ն բաժնեմաս ունեն մանրածախ առևտրով զբաղվողի ներքնակների հոլդինգային ընկերությունում: (MFRM)
Բայց ոչ նրա համար, ինչ դու ուզում ես։
Հաճախ, երբ ձեռքբերող ընկերությունը, որը հայտնի է իր ակտիվիզմով, մեծ բաժնեմաս ունի որևէ ընկերությունում, նրա մտադրությունն է փոփոխություններ հրահրել և հնարավոր է՝ ձեռքբերում կատարել։
Բայց այս դեպքում դա անհնար է։
Berkshire-ը 10-ի պատճենը հրապարակեց փետրվարի 9-ին։
4% բաժնեմաս ներքնակների ընկերությունում։
Փետրվարի 24-ին մանրածախ առևտրով զբաղվող ընկերությունը առաջադրեց տնօրենների խորհրդի երկու թեկնածու՝ Berkshire-ից և իր ներդրումային ստորաբաժանում Stockbridge-ից, որոնք կմասնակցեն ընկերության տարեկան ժողովին։
Փոփոխություններ, կարծես, գալիս են։
Մասնավոր կապիտալի ընկերությունները հակված են թիրախավորել 7-ից պակաս արժեք ունեցող բիզնեսները։
Շահույթ մինչև տոկոսների, հարկերի, ամորտիզացիայի և ամորտիզացիայի վճարումները (
EBITDA, որը կարող է օգտագործվել պարտքի տոկոսները վճարելու և պարտքը մարելու համար նախատեսված ազատ դրամական հոսքի գումարի համար):
Որ նրանք դեռ պետք է առաջարկեն լրացուցիչ վճար դրա համար, բայց թույլ տան ֆինանսավորում միայն մինչև վեց գործարք՝ EBITDA-ի համեմատ։
Սովորաբար, որքան ցածր են բազմապատիկները, այնքան ավելի հեշտ է պարտքային ֆինանսավորում ստանալը, քանի որ EBITDA-ն ցույց է տալիս դրամական հոսքը, որը կարող է օգտագործվել պարտքը մարելու համար։
Այս դեպքում բարձր բազմապատիկը նշանակում է, որ պարտքային ֆինանսավորումն ավելի դժվար կլինի կազմակերպել, այսինքն՝ եթե մասնավոր ընկերությունները պատրաստ չեն վճարել մեծ քանակությամբ կանխիկ գումար։
Բայց շուկայական արժեքը 1 դոլար է։
Ընդհանուր պարտքը կազմել է մոտ 55 միլիարդ դոլար։
47 միլիարդ դոլարով ներքնակների ընկերության արժեքը կազմում է մոտ 3 միլիարդ դոլար, մոտավորապես 8-ի բազմապատիկ։ 57-
Այն կրկնակի թանկ է 0 դոլարից։ Ընթացիկ ֆինանսական տարվա համար՝ 2017 թվականի հունվարի 31-ի դրությամբ, կանխատեսվում է 35 միլիարդ ճշգրտված EBITDA:
Մանրածախ առևտրով զբաղվող ընկերությունը, որը տիրապետում է իր բաժնեմասից յոթ անգամ ավելիին, հեշտ գնման թիրախ չէ։
Բացի այդ, ներքնակների ընկերությունը հենց նոր ավարտեց $0-ի ներդրումը։ 78 միլիարդ դոլարի գործարք՝ Sleepy's-ը, իր հիմնական մրցակիցը, ձեռք բերելու համար, որն ավելացրել է իր հաշվեկշռի պարտքը։
Հաշվի առնելով, որ մանրածախ առևտրով զբաղվողները մեծ պարտքեր են կուտակել ձեռքբերումներ կատարելու համար և գտնվում են համախմբման գործընթացում, ավելի դժվար է դառնում ավելի շատ պարտքեր կուտակելը։
Moody's Investor Services-ի տվյալները
Մատրասների ընկերության ընդհանուր պարտքը կազմում է 0 դոլար։ 665 միլիարդ։
Գնել Sleepy-ից ժամկետային վարկ, որն այժմ ունի $0 ժամկետային վարկ։ 687 միլիարդ (
Ամորտիզացված է սկզբնական 0 դոլարից։ 72 միլիարդ)
Նրա ատրճանակը վերցրել է 60 դոլար և 57 միլիոն դոլարի այլ պարտքեր, որոնք հիմնականում կազմված են հիփոթեքային վարկերից։
Քանի որ բոլոր պարտքային և ներքնակների ընկերությունները զբաղված են նոր ձեռքբերումների ինտեգրմամբ, քիչ հավանական է, որ Berkshire-ը շատ պահանջներ կներկայացնի ընկերությանը։ ժամկետը
Ի՞նչ է անում այս արմատական ​​PE ընկերությունը։
Berkshire-ը կարող է դիտարկել եկամտաբերությունը մեծացնելու հնարավորությունը` ավելի շատ ներդրումներ կատարելով ցուցակված ընկերություններում, որոնցում այն մտադիր է ձայն ունենալ ընկերության կառավարման հարցում, չնայած սա վերապահում է, ասել են թեմային ծանոթ անձինք։
Հաշվի առնելով ընկերության հաշվեկշիռը՝ զինյալների կողմից պահվող բաժնետոմսերը պարտադիր չէ, որ նշանակեն, որ Berkshire-ը ձգտում է առաջ մղել լծակային ձեռքբերումները կամ բաժնետոմսերի հետգնումը, հաստատել են աղբյուրները։
Berkshire-ի խորհրդի անդամները կարող են նաև քիչ կապ ունենալ ընկերության խոշորագույն բաժնետիրոջ՝ J. PE ընկերության հետ։ W.
«Մանկասայլակների ասոցիացիա» ՍՊԸ
Ներդրումային ընկերությունը պահում է 36 ֆունտ։ 7% բաժնեմաս։
Սկզբնապես այս գործընկերությունը կօգնի Ջ. W.
Նյու Յորքի մանկական բաժանմունք -
Գլխավոր գրասենյակը գտնվում է 40 North Management LLC-ում, սա ևս մեկ ընկերություն է, որն ունի մոտ 8 բաժնետոմս Matress-ում։
5%, նամակ է ուղարկվել փետրվարին։
Զինվորականները կոչ արեցին մանրածախ առևտրականներին թափ տալ խորհրդի վրա։
40 North-ը մտահոգված էր, որ խորհրդի անդամների մեծ մասը անկախ չէ Ջ. W.
Չնայած PE-ն այժմ փոքրամասնության բաժնեմաս ունի ներքնակների մատակարարների ընկերությունում, Childs-ը։
Berkshire-ը կարող է նաև հնարավորություն տեսնել օգնելու ընկերությանը ուղղորդել վերափոխվող ոլորտում։
Ներքնակների ընկերությունները պետք է կենտրոնանան մրցակիցների աճի վրա
Ups-ը Նյու Յորքում է՝ գլխավոր գրասենյակը գտնվում է Կասպեր շրջանում։
Այն վաճառում է մատչելի, բայց հարմարավետ ներքնակ՝ կոմպակտ տուփի մեջ՝ «փորձել» գնելուց առաջ երաշխիքով։
Առնվազն արտաքուստ, մանրածախ վաճառողը հայտարարեց, որ այդքան էլ անհանգստացած չէ:
Թեև Casper-ը հայտնի է տուփով մահճակալներով, դրա գինը պարտադիր չէ, որ շատ ավելի էժան լինի, քան ներքնակների ընկերության կողմից վաճառվող ներքնակները։
Օրինակ, չնայած Casper-ի երկտեղանոց ներքնակն արժե 500 դոլար, ներքնակների ընկերության մոդելը արժե ընդամենը 300 դոլար։ «Քնի սկիզբը»
Ups-ը, իհարկե, կարևոր է, քանի որ այն կարող է խթանել երիտասարդ դիտողների հետաքրքրությունը քնի նկատմամբ, և նրանց կարող է չհետաքրքրել, թե ինչ տեսակի ներքնակի վրա են քնել մի քանի տարի առաջ, էլեկտրոնային նամակում ասել է ներքնակների ընկերության խոսնակը։
Խոսնակը հավելել է, որ հաճախորդները դեռևս նախընտրում են դիպչել և շոշափել ներքնակը գնելուց առաջ։
Հնարավոր է, որ սա Berkshire-ի բաժնեմասն է ներքնակների ընկերությունում, որը ներդրումներ է կատարել ընկերությունում ձեռքբերման մեկնարկից առաջ։
Բայց դա կարող է և ոչ՝ հաշվի առնելով ընկերության պարտքային բեռը։
Ավելի հավանական է, որ Berkshire-ը նոր բան է անում։
Ժամանակը կցույց տա, թե ինչ է դա