Kāpēc aktīvistu investors ir ieinteresēts matraču mazumtirgotāja uzņēmumā? Tas nav tas, ko jūs domājat

Privātā kapitāla uzņēmumiem un radikāliem investoriem Berkshire Partners LLC pieder daļa mazumtirgotāja matraču holdinga uzņēmumā. (MFRM)
Bet ne tam, ko tu vēlies.
Bieži vien, kad iegādes uzņēmums, kas pazīstams ar savu aktīvismu, tur lielu daļu uzņēmumā, tā mērķis ir ierosināt pārmaiņas un, iespējams, veikt iegādi.
Bet šajā gadījumā tas ir neiespējami.
Berkshire 9. februārī atklāja 10. dokumenta kopiju.
4% akciju matraču uzņēmumā.
24. februārī mazumtirgotājs izvirzīja divus valdes kandidātus no Berkshire un tā investīciju nodaļas Stockbridge, kuri kandidēs uz uzņēmuma ikgadējo sanāksmi.
Šķiet, ka pārmaiņas tuvojas.
Privātā kapitāla uzņēmumi parasti koncentrējas uz uzņēmumiem, kuru vērtība ir mazāka par 7-
Peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas (
EBITDA, ko var izmantot parāda procentu samaksai, un brīvās naudas plūsmas apjoms parāda atmaksai)
Ka viņiem joprojām ir jāpiedāvā prēmija par to, bet finansējumu atļauj tikai darījumiem, kas reizināti ar EBITDA.
Parasti, jo zemāki ir reizinātāji, jo vieglāk ir saņemt parāda finansējumu, jo EBITDA norāda naudas plūsmu, ko var izmantot parāda dzēšanai.
Šajā gadījumā augsts reizinātājs nozīmē, ka parāda finansējumu būs grūtāk noorganizēt, tas ir, ja vien PE uzņēmumi nebūs gatavi maksāt daudz skaidras naudas.
Bet tirgus vērtība ir 1 dolārs.
Kopējais parāds bija gandrīz 55 miljardi ASV dolāru.
47 miljardi, matraču uzņēmuma vērtība ir aptuveni 3 miljardi ASV dolāru, kas ir aptuveni 8 reizinātājs. 57-
Tas ir divreiz vairāk nekā 0 USD. Pašreizējā finanšu gadā uz 2017. gada 31. janvāri paredzamā koriģētā EBITDA 35 miljardu apmērā.
Mazumtirgotājs, kuram pieder vairāk nekā septiņas reizes lielāka akciju daļa, nav viegls izpirkšanas mērķis.
Turklāt matraču uzņēmums tikko ir pabeidzis $0. 78 miljardu vērtais darījums par Sleepy's, sava galvenā konkurenta, iegādi, kas ir palielinājis savu parādu savā bilancē.
Ņemot vērā, ka mazumtirgotāji ir uzkrājuši lielu parādu, lai veiktu iegādes, un atrodas konsolidācijas procesā, tas apgrūtina lielāka parāda gūšanu.
Dati no Moody's Investor Services
Matraču uzņēmuma kopējais parāds ietver 0 USD. 665 miljardi.
Lai iegādātos fiksēta termiņa aizdevumu no Sleepy, kuram pašlaik ir fiksēta termiņa aizdevums 0 ASV dolāru apmērā. 687 miljardi (
Amortizēts no sākotnējiem 0 USD. 72 miljardi)
Tās revolveris aizņēmās 60 ASV dolārus un citus parādus 57 miljonu dolāru apmērā, ko galvenokārt veidoja hipotēkas.
Tā kā visi parādu un matraču uzņēmumi ir aizņemti ar jaunu uzņēmumu iegādi, maz ticams, ka Berkshire izvirzīs uzņēmumam daudzas prasības. termins.
Ko dara šis radikālais PE uzņēmums?
Ar šo jautājumu pārzinoši cilvēki norāda, ka Berkshire varētu apsvērt iespēju palielināt ienesīgumu, veicot vairāk investīciju biržā kotētos uzņēmumos, kuros tā plāno ietekmēt uzņēmuma pārvaldību, lai gan šī ir atruna.
Ņemot vērā uzņēmuma bilanci, kaujinieku turētās akcijas ne vienmēr nozīmē, ka Berkshire cenšas panākt uzņēmumu iegādi ar sviras efektu vai akciju atpirkšanu, apstiprināja avoti.
Berkshire valdes locekļiem, iespējams, arī ir maz sakara ar uzņēmuma lielāko akcionāru, līdzīgo privātā kapitāla uzņēmumu J. W.
Ratiņu asociētie LP.
Investīciju sabiedrība tur 36 mārciņas. 7% akciju.
Sākotnēji šī partnerība palīdzēs J. W.
Ņujorkas bērnu nodaļa -
Ar galveno mītni 40 North Management LLC, šis ir vēl viens uzņēmums ar aptuveni 8 Matress kapitāla daļām.
5%, vēstule tika nosūtīta februārī.
Militārpersonas aicināja mazumtirgotājus kratīt valdi.
40 North pauda bažas par to, ka vairums valdes locekļu nav neatkarīgi no J. W.
Lai gan PE tagad pieder mazākuma daļa matraču piegādātāju uzņēmumos, Childs.
Berkshire varētu arī saskatīt iespēju palīdzēt vadīt uzņēmumu nozarē, kas piedzīvo pārmaiņas.
Matraču uzņēmumiem jākoncentrējas uz konkurentu izaugsmes sākumu
Ups Ņujorkā — galvenā mītne atrodas Kasperas apgabalā.
Tas pārdod pieejamu, bet ērtu matraci kompaktā kastē ar garantiju "izmēģiniet pirms pirkšanas".
Vismaz ārēji mazumtirgotājs teica, ka tas nav pārāk noraizējies.
Lai gan Casper ir pazīstams ar kastē esošajām gultām, to cena ne vienmēr ir daudz lētāka nekā matraču kompānijas pārdotajiem matračiem.
Piemēram, lai gan Kaspera dvīņu matracis maksā 500 USD, matraču ražotāja modelis ir lēts tikai par 300 USD. "Miega sākums-"
Protams, UPS ir svarīgi, jo tie spēj rosināt jauno skatītāju interesi par miegu, un viņiem var būt vienalga, uz kāda veida matrača viņi gulēja pirms dažiem gadiem, e-pastā norādīja matraču uzņēmuma pārstāvis.
Pārstāvis piebilda, ka klienti joprojām dod priekšroku matrača iegādei to aptaustīt un sajust.
Iespējams, šī ir Berkshire daļa matraču uzņēmumā, kas ieguldīja uzņēmumā pirms iegādes uzsākšanas.
Bet, ņemot vērā uzņēmuma parādu slogu, tas var nē.
Visticamāk, Berkšīra dara kaut ko jaunu;
Laiks mums rādīs, kas tas ir