Proč má aktivistický investor zájem o maloobchodní firmu s matracemi? Není to tak, jak si myslíte.

Soukromé investiční společnosti a radikální investoři Berkshire Partners LLC drží podíl v holdingové společnosti maloobchodníka, která se zabývá matracemi. (MFRM)
Ale ne pro to, co chcete.
Často se stává, že když akviziční společnost, známá svým aktivismem, drží velký podíl ve společnosti, jejím záměrem je podnítit změnu a případně provést akvizici.
Ale v tomto případě je to nemožné.
Berkshire zveřejnila kopii 10 v únoru 9.
4% podíl ve společnosti vyrábějící matrace.
Dne 24. února maloobchodník nominoval dva kandidáty do představenstva ze společnosti Berkshire a její investiční pobočky Stockbridge, kteří budou kandidovat na výroční valnou hromadu společnosti.
Zdá se, že změny přicházejí.
Private equity firmy se obvykle zaměřují na podniky v hodnotě nižší než 7-
Zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací (
EBITDA, kterou lze použít na úhradu úroků z dluhu a částku volného cash flow na splacení dluhu)
Že za to stále musí nabídnout prémii, ale povolují financování pouze do šesti obchodních dnů s EBITDA.
Obvykle platí, že čím nižší jsou násobky, tím snazší je získat dluhové financování, protože EBITDA udává peněžní tok, který lze použít ke splacení dluhu.
V tomto případě vysoký multiplikátor znamená, že dluhové financování bude obtížnější zajistit, pokud ovšem soukromé investiční společnosti nebudou ochotny zaplatit hodně hotovosti.
Ale tržní hodnota je 1 dolar.
Celkový dluh činil téměř 55 miliard dolarů.
47 miliard dolarů, hodnota společnosti vyrábějící matrace je zhruba 3 miliardy dolarů, což je zhruba násobek 8. 57-
Je to dvojnásobek 0 dolarů. Očekávaný upravený zisk EBITDA za aktuální fiskální rok k 31. lednu 2017 činí 35 miliard.
Maloobchodník, který vlastní více než sedminásobek svého podílu, není snadným cílem pro odkup.
Kromě toho společnost vyrábějící matrace právě dokončila průzkum s nulovou hodnotou. Dohoda v hodnotě 78 miliard dolarů na akvizici společnosti Sleepy's, jejího hlavního konkurenta, který zvýšil svůj dluh v rozvaze.
Vzhledem k tomu, že maloobchodníci nahromadili mnoho dluhů z důvodu akvizic a jsou v procesu konsolidace, je získání dalších dluhů obtížnější.
Data z agentury Moody's Investor Services
Celkový dluh společnosti vyrábějící matrace zahrnuje 0 dolarů. 665 miliard.
Chcete-li si zakoupit půjčku na dobu určitou od společnosti Sleepy, která má v současné době půjčku na dobu určitou ve výši 0 USD. 687 miliard (
Amortizováno z počáteční hodnoty 0 USD. 72 miliard)
Jeho revolver si vypůjčil 60 milionů dolarů a další dluhy ve výši 57 milionů dolarů, tvořené převážně hypotékami.
Vzhledem k tomu, že všechny společnosti zabývající se dluhy a matracemi jsou zaneprázdněny integrací nových akvizic, je nepravděpodobné, že by Berkshire na společnost kladl velké nároky. období.
Co dělá tato radikální PE společnost?
Berkshire možná zvažuje zvýšení výnosů větším množstvím investic do společností kótovaných na burze, u kterých má v úmyslu mít slovo v jejich řízení, ačkoli se jedná o výhradu, uvedli lidé obeznámení s touto záležitostí.
Zdroje potvrdily, že vzhledem k rozvaze společnosti akcie držené ozbrojenci nutně neznamenají, že se Berkshire snaží prosazovat akvizice s využitím pákového efektu nebo zpětné odkupy akcií.
Členové představenstva Berkshire také pravděpodobně nemají mnoho společného s největším akcionářem společnosti, konkurenční společností PEE J. W.
Kočárek Associates LP.
Investiční společnost drží 36 liber. 7% podíl.
Zpočátku toto partnerství pomůže J. W.
Dětské oddělení v New Yorku -
Tato společnost se sídlem na adrese 40 North Management LLC má v Matressu podíl přibližně 8 %.
5 %, dopis byl odeslán v únoru.
Armáda vyzvala maloobchodníky, aby zatřásli představenstvem.
Společnost 40 North uvedla, že je znepokojena tím, že většina členů představenstva není nezávislá na J. W.
Ačkoli PE nyní drží menšinový podíl v dodavatelích matrací, Childs.
Berkshire by také mohla vidět příležitost pomoci s vedením společnosti v odvětví, které se transformuje.
Společnosti vyrábějící matrace se musí zaměřit na růst konkurence na začátku
Ups v New Yorku se sídlem v Casper Co.
Prodává cenově dostupnou, ale pohodlnou matraci v kompaktní krabici se zárukou „vyzkoušejte před koupí“.
Alespoň navenek prodejce uvedl, že si s tím příliš nedělá starosti.
Ačkoli je Casper známý svými matracemi v krabici, jeho cena nemusí být nutně o moc levnější než u matrací prodávaných touto společností.
Například ačkoliv matrace Casper pro dva stojí 500 dolarů, model od této společnosti vyrábějící matrace stojí pouhých 300 dolarů. \"Začátek spánku-\"
Mluvčí společnosti vyrábějící matrace uvedl v e-mailu, že matrace UPS jsou samozřejmě důležité, protože dokáží podnítit zájem mladých diváků o spánek a těm může být jedno, na jakém typu matrace spali před pár lety.
Mluvčí dodal, že zákazníci si stále raději matraci před zakoupením osahávají a ohmatávají.
Možná se jedná o podíl společnosti Berkshire ve společnosti vyrábějící matrace, která do společnosti investovala ještě před zahájením akvizice.
Ale vzhledem k dluhové zátěži společnosti to tak být nemusí.
Pravděpodobnější je, že Berkshire dělá něco nového;
Čas nám ukáže, co to je