Aktivist Bir Yatırımcı Neden Perakende Yatak Firmasıyla İlgileniyor? Sandığınız Gibi Değil

Özel sermaye şirketleri ve radikal yatırımcılar Berkshire Partners LLC, perakendecinin yatak holding şirketinde hisseye sahiptir. (MFRM)
Ama istediğin için değil.
Aktivizmiyle bilinen bir satın alma şirketinin bir şirkette büyük bir hisseye sahip olması, genellikle değişimi teşvik etme ve muhtemelen bir satın alma gerçekleştirme amacını taşır.
Ama bu durumda bu imkânsız.
Berkshire, 10'un bir kopyasını 9 Şubat'ta açıkladı.
Yatak şirketinde %4 hisse.
Perakendeci, 24 Şubat'ta Berkshire ve yatırım kolu Stockbridge'den şirketin yıllık toplantısına katılacak iki yönetim kurulu adayını aday gösterdi.
Değişiklikler geliyor gibi görünüyor.
Özel sermaye şirketleri genellikle değeri 7-'den az olan işletmeleri hedef alırlar.
Faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazanç (
(Borç faizini ödemek ve borcu geri ödemek için serbest nakit akışı miktarını sağlamak için kullanılabilecek FAVÖK)
Bunun için hala bir prim teklif etmeleri gerekiyor ancak sadece altı işlem katı EBITDA'ya kadar finansmana izin veriyorlar.
Genellikle katsayılar ne kadar düşükse borç finansmanı elde etmek o kadar kolaydır, çünkü FAVÖK borcu ödemek için kullanılabilecek nakit akışını gösterir.
Bu durumda, yüksek bir çarpan, borç finansmanının ayarlanmasının daha zor olacağı anlamına gelir; yani PE şirketleri çok miktarda nakit ödemeye istekli olmadıkları sürece.
Ama piyasa değeri 1 dolar.
Toplam borç yaklaşık 55 milyar dolardı.
47 milyar dolarlık yatak şirketinin değeri yaklaşık 3 milyar dolar, yani 8'in yaklaşık katı. 57-
0 doların iki katı. 31 Ocak 2017 tarihi itibarıyla cari mali yılda 35 milyar TL düzeltilmiş FAVÖK bekleniyor.
Şirketin hisselerinin yedi katından fazlasına sahip olan perakendecinin satın alınması kolay değil.
Ayrıca yatak firması da 0$'lık bir kampanyayı tamamladı. Bilançosunda borcu artan başlıca rakibi Sleepy's'i satın almak için 78 milyar dolarlık anlaşma.
Perakendecilerin satın almalar yapmak için çok fazla borç biriktirdikleri ve konsolidasyon sürecinde oldukları göz önüne alındığında, daha fazla borçlanmaları daha da zorlaşıyor.
Moody's Yatırımcı Hizmetleri'nden veriler
Yatak şirketinin toplam borcu 0$'dır. 665 milyar.
Şu anda 0$ tutarında sabit vadeli kredisi bulunan Sleepy'den sabit vadeli kredi satın almak için. 687 milyar (
Başlangıçtaki 0$'dan amortize edilir. 72 milyar)
Şirketin 60 milyon dolarlık kredisi ve 57 milyon dolarlık diğer borçları vardı; bunların büyük kısmı ipoteklerden oluşuyordu.
Tüm borç ve yatak şirketleri yeni satın almalarla meşgul olduğundan Berkshire'ın şirketten çok fazla talepte bulunması pek olası değil. terim.
Peki bu radikal PE şirketi ne yapıyor?
Konuya yakın kaynaklar, Berkshire'ın, şirketin nasıl yönetileceği konusunda söz sahibi olmayı planladığı halka açık şirketlere daha fazla yatırım yaparak getiriyi artırmayı düşünebileceğini, ancak bunun bir çekince olduğunu söyledi.
Şirketin bilançosu göz önüne alındığında, militanların elindeki hisselerin Berkshire'ın kaldıraçlı satın almalar veya hisse geri alımları için çabaladığı anlamına gelmediğini kaynaklar doğruladı.
Berkshire'ın yönetim kurulu üyelerinin şirketin en büyük hissedarı olan emsal PE şirketi J. ile de pek fazla ilgisi olmayabilir. W.
Stroller Associates LP.
Yatırım şirketinin elinde 36 pound var. %7 hisse.
Bu ortaklık ilk etapta J. W.
New York çocuk koğuşu-
Merkezi 40 North Management LLC'de bulunan bu şirketin de Matress'te yaklaşık 8 hissesi bulunmaktadır.
%5'lik bir artışın söz konusu olduğu yönünde Şubat ayında bir mektup gönderildi.
Ordu, perakendecilere yönetim kurulunu sallamaları çağrısında bulundu.
40 North, yönetim kurulu üyelerinin çoğunun J.'den bağımsız olmamasından endişe duyduğunu söyledi. W.
PE şu anda yatak tedarikçisi Childs'ın azınlık hissesine sahip olsa da.
Berkshire ayrıca, dönüşüm geçiren bir sektördeki bir şirkete rehberlik etme fırsatı da görebilir.
Yatak şirketleri, rakip başlangıçların büyümesine odaklanmalıdır
New York'taki Ups - Merkezi Casper Co.'dadır.
Kompakt bir kutuda, uygun fiyatlı ama konforlu bir yatağı, "satın almadan önce deneyin" garantisiyle satıyor.
Perakendeci, en azından dışarıdan bakıldığında çok fazla endişeli olmadığını söyledi.
Casper, kutu yataklarıyla bilinse de fiyatı, yatak şirketinin sattığı yataklardan çok da ucuz değil.
Örneğin Casper'ın çift kişilik yatağı 500 dolar iken, yatak firmasının modeli 300 dolara kadar ucuz. \"Uyku başlangıcı-
Yatak şirketinin sözcüsü, Ups'ın elbette önemli olduğunu, çünkü genç izleyicilerin uykuya olan ilgisini uyandırabildiğini ve birkaç yıl önce hangi tip yatakta uyuduklarının artık umurlarında olmadığını söyledi.
Sözcü, müşterilerin hala yatağı satın almadan önce dokunup hissetmeyi tercih ettiğini de sözlerine ekledi.
Belki de bu, satın alma işlemi başlatılmadan önce şirkete yatırım yapan Berkshire'ın yatak şirketindeki hissesidir.
Ancak şirketin borç yükü göz önüne alındığında bu mümkün olmayabilir.
Daha büyük ihtimalle Berkshire yeni bir şey yapıyor;
Zaman bize ne olduğunu gösterecek